华创证券-环保及公用事业行业周报：火电充分受益降税，两会再提环保发展信心-190310

《华创证券-环保及公用事业行业周报：火电充分受益降税，两会再提环保发展信心-190310（36页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-环保及公用事业行业周报：火电充分受益降税，两会再提环保发展信心-190310（36页）.pdf（36页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        一周市场回顾
        本周沪深300指数上涨6.52%，中信电力及公用事业指数上升4.98%，周相对收益率-1.54％。
        行业看点
        增值税率下调有望显著增厚火电公司业绩。两会上将制造业等行业增值税由16%下调为13%。  Case1不含税煤价不变情况下，火电公司利润增厚幅度较大。其中，华能国际、大唐发电、华电国际、长源电力、申能股份的2019年业绩增厚比例位居前五，分别增厚47%、41%、34%、32%、29%。Case2含税煤价不变情况下，华能国际、华电国际、大唐发电、长源电力、粤电力A的2019年业绩增厚比例位居前五，分别增厚19%、19%、18%、14%、13%。
        2019年政府工作报告提出要加强污染防治和生态建设，大力推动绿色发展。巩固扩大蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降；加强工业、燃煤、机动车三大污染源治理，今年化学需氧量、氨氮排放量要下降2%；加快治理黑臭水体，推进重点流域和近岸海域综合整治；加强固体废弃物和城市垃圾分类处置。壮大绿色环保产业。加大城市污水管网和处理设施建设力度。促进资源节约和循环利用，推广绿色建筑。改革完善环境经济政策，加快发展绿色金融。
        行业重点数据
        环渤海动力煤3月6日的价格为578.00元/吨，较上周提升3元/吨；郑商所动煤期货主力合约3月8日报603元/吨，周环比下降2.68%。截至3月8日，六大集团日耗65.02万吨，同比上涨1.4%，环比下降9.6%。截至8日，六大集团库存1648万吨，同比上涨24%，周环比下降3.7%。最新库存可用天数25天，同比增加5天，环比提升1天。
        投资组合
        推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、国祯环保、光华科技、龙净环保、聚光科技、先河环保；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国际电力股份（H）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。