光大证券-基础化工行业周报：钛白粉、有机硅继续调涨，萤石交投氛围好转-190311

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：丁烷（地中海  FOB）(+10.5%)、二氯甲烷  (+8.6%)、丁酮  (+6.7%)、丙烷（地中海  FOB）(+6.4%)、涤纶  POY  (+6.1%)、PET  切片  (+4.5%)、涤纶  FDY  (+4.4%)、甲基硅氧烷  (+3.7%)、PTA（华东）(+3.6%)、苯酚(+3.4%)；本周跌幅靠前品种：液氯(-14.3%)、维生素  B2(-7.1%)、乙烯（东南亚）  (-6.8%)、醋酸(-6.3%)、苯胺  (-6.2%)、萤石（福建）  (-5.5%)、氢氟酸（福建）(-4.9%)、R134a  (-4.7%)、天然橡胶  (-4.1%)、轻质纯碱  (-4.1%)。
        ◆行业动态：钛白粉本周启动二次调价，后期将继续上行：尽管本周龙蟒佰利再次调涨  500  元/吨，山东金海、攀钢钛业、中核钛白调涨  500  元/吨。但目前市场价格暂未有明显波动，金红石型  15000-16700  元/吨，锐钛型  12800-13500  元/吨，且实际成交有商谈空间。北方下游需求仍在恢复中，二次涨价的目的仍在于提振市场信心，考虑到下游的备货节奏，预计  3  月中下旬才能有实质性上涨。企业库存低位，旺季即将来临，本周有机硅市场调涨  800-1000  元/吨：目前单体厂家库存低位，且价格处于低位，中美贸易战缓和，本周有机硅调涨，3  月份为传统旺季，后市涨价可期。萤石交投氛围好转，R22  继续坚挺运行：内蒙古矿难事件后安检升级，北方萤石矿山复工推迟，短期内萤石供应难以提升，下游氟化铝厂库存基本消化完毕，整体市场交投气氛继续好转。制冷剂市场行情分化，  R22  明年配额削减明显，生产企业挺市信心足，R22  继续坚挺运行。
        ◆投资观点：本周两会在京召开，2019  年《政府工作报告》也新鲜出炉，报告对于  2019  年的经济政策和运行的安排核心词是“稳”，2019  年  GDP增长目标为  6-6.5%，除此之外，报告的一个亮点是减税降费，深化增值税改革,将制造业等行业现行  16%的税率降至  13%，将交通运输业、建筑业等行业现行  10%的税率降至  9%，总体减税费达到  2  万亿元，此举也将切实减轻化工企业负担，提高盈利能力，后续关注相关政策的正式落地。根据我们观察，节后化工行业上游库存累积逐步放缓，各下游行业目前消化节前库存为主，后期订单启动后去库存拐点即将来临，关注下游复工对化工行业的影响。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。