光大证券-交通运输行业周报：基本面或重获关注，继续推荐快递、航空两大板块-190310

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        ◆核心观点：
        近期市场相对活跃，市场热点集中在农业、计算机、电子等领域，情绪面短期战胜基本面，但经历周五的回调，我们认为市场会逐步回归理性，“精选个股”或将成为未来市场的发展方向。
        从精选个股的角度，我们推荐关注两个方向：
        一是快递板块，从预报数据来看，行业龙头韵达实现了扣非后近40%的利润增长，申通亦实现了扣非后近20%的利润增长，且从经营数据来看，除顺丰外，2019M1  各上市快递公司增速仍在35%以上。我们认为快递行业是交运板块出现增速最快，且出现“黑天鹅”可能性最小的板块，目前各公司2019  年一致预期的PEG  均小于1，具有较好的投资价值。
        二是航空板块，随着需求担忧缓和，目前航空股价亦走出低谷；除油汇等外部因素外，需求带来的单位座公里收入变化，对于航空公司的利润影响极大。对于航空这类周期股，我们仍是建议关注边际变化，静待19M2、19M3  的经营数据，如有所改善可买入等待暑运旺季行情。
        此外，大宗供应链公司估值仍在低位，建议重点建发股份、厦门象屿、瑞茂通等优质标的关注估值修复的机会。
        ◆投资建议：
        市场风格有所切换，建议关注进攻性较强的航空板块，以及高增速且低估值的快递、大宗物流板块。
        ◆数据回顾：
        2019  年第十周，交通运输行业指数跌了0.82%，沪深300  指数跌幅为2.46个百分点。分子行业看，航运、航空、铁路和机场都有不同程度的下跌，跌幅分别为0.90%，3.16%，3.88%，4.80%；公交板块逆市上行，周涨幅达到了4.60%。
        航运周度数据梳理：（1）波罗的海干散货指数BDI  报收于649  点，周跌幅2.26%；（2）BDTI  收于747  点，周跌幅3.49%；（3）中国沿海干散货运价指数CCBFI  收于1018.33  点，周涨幅5.78%；（4）中国出口集装箱运价指数CCFI  收于830.49  点，周跌幅2.35%。
        ◆风险分析：
        宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。