东方证券-餐饮旅游行业周报：景区板块抗跌属性显现，中免中标大兴机场运营权-190310

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        板块周度表现：1）本周沪深  300  下跌  2.46%，创业板指上涨  5.52%，餐饮旅游（中信）指数下跌3.77%（较沪深300  的相对收益为-1.31%），其中分子板块来看，景区板块本周上涨0.53%，旅行社板块下跌6.3%，酒店板块下跌5.39%，餐饮板块下跌2.7%。2）估值来看，本周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到28.85X，相比8  年平均线（43.58X）和5  年平均线（48.59X），目前板块估值正处于历史的较低区间。
        个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5  只个股为云南旅游、号百控股、国旅联合、三湘印象、大连圣亚；本周西安旅游的换手率较高，西安旅游成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚、曲江文旅、大东海A、三湘印象、西安饮食。3）技术分析指标来看，本周KD  值没有处于超卖区间的个股。VR  值上，没有处在低价区间内的个股。本周板块个股的MACD  值并无由正转负，由负转正的有三特索道、天目湖、北部湾旅。
        行业要闻：（1）海南财政厅厅长谈海南自由贸易港建设：海南财政厅厅长认为随着海南自由贸易试验区和自由贸易港建设的深入推进，海南免税业务将有更大的发展。在海自由贸易港建设阶段，免税特许经营权将不再存在，免税经营不再限定某个区域和某个商店，除负面清单限制的商品外，自贸港流通的商品都是免税品，自贸港内消费可以不限额购买商品。（2）中免中标北京大兴机场两标段十年免税运营权：3  月8  日，北京大兴机场公示烟酒食品/精品香化两标段十年免税运营权结果，中免同时中标两个标段，扣点率分别为49%/46%。
        A  股餐饮旅游类上市公司重要公告：天目湖：公司发布2018  年年度报告，实现营业收入4.89  亿元，同比增长6.24%；归属于母公司所有者的净利润为1.03  亿元，同比增长22.18%，主要原因为营业收入增长及财务费用下降；EPS  1.29  元/股，同比下降0.77%。
        本周建议组合：中国国旅、广州酒家、锦江酒店、三特索道、黄山旅游。
        投资建议与投资标的
        本周大盘技术性横盘，周五出现显著回落，餐饮旅游板块亦随大盘出现回调，但景区板块表现稳健，逆市维持小幅上涨，表现出较强的抗跌性。站在现在的时点，我们依然看好板块的配置价值:1)餐饮旅游板块基本面韧性仍在，前期超跌整体市盈率仅29X，处于历史大底，布局性价比凸显，且从历史经验来看，经历低估值后，旅游板块大概率凭借基本面的中周期刚性、在消费板块中率先迎来估值修复（详见我们年度策略《寻找确定性、在可选与必需的边界》中的相关探讨）;2)  成长逻辑通顺，个股确定性强的优质行业龙头配置价值仍突出，目前均处于估值合理阶段，重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺等；3)  同时，可逐步布局前期显著超跌、有望迎来估值修复机会的个股，可沿两条主线：主线一为公司基本面回暖已在兑现中，估值有望稳步修复，回撤风险相对较小的个股，重点推荐三特索道、黄山旅游、中青旅；主线二为受宏观经济影响相对更大的板块（酒店、出境游），随市场预期修复，有望在前期超跌基础上展现估值修复更大弹性的个股，重点推荐首旅酒店、锦江酒店，建议关注众信旅游、腾邦国际。
        风险提示：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议