兴业证券-长青股份-002391-产品涨价、新品投产等推动业绩大幅提高，2019年经营目标保持较快增长-190311

《兴业证券-长青股份-002391-产品涨价、新品投产等推动业绩大幅提高，2019年经营目标保持较快增长-190311（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-长青股份-002391-产品涨价、新品投产等推动业绩大幅提高，2019年经营目标保持较快增长-190311（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件：长青股份发布2018  年年报，报告期内实现营业收入30.01  亿元，同比增长33.65%；实现归属上市公司股东的净利润3.19  亿元，同比增长40.16%，按最新3.59  亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.89  元，每股经营性净现金流1.69  元。
        其中第四季度实现营业收入7.13  亿元，同比下降0.32%；实现归属上市公司股东的净利润0.66  亿元，同比增长2.50%。
        维持“审慎增持”的投资评级。长青股份2018  年业绩实现较快增长，其主要产品价格同比有不同程度上涨，同时公司在国内农药产量下降的大环境下保持较为稳定的开工率水平。此外，公司南通基地2018  年2  个新品（环氧菌唑原药、茚虫威原药）投放对业绩增长也有贡献。
        公司是国内领先的农药原药生产商，产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等共30  余种原药、100  余种制剂，产品结构丰富，研发体系完备，安全环保综合优势突出。2016  年下半年以来农药行业景气逐步回暖，叠加国内安全、环保监管趋严因素，农药行业供需结构改善，农药原药产品价格涨幅明显。展望未来，麦草畏业务逐步放量，以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放，公司业绩有望稳步提升。我们维持公司2019、2020年EPS  分别为1.03、1.27  元的预测，并引入2021  年EPS  为1.48  元的预测，维持“审慎增持”的投资评级。
        风险提示：产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险。