华金证券-电子元器件行业周报：坚持守候，还是随波逐流-190311

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        投资要点
        电子行业走势回顾，情绪仍旧高涨：上周中信电子行业指数一级指数上涨6.1%，跑赢沪深300指数8.6个百分点，在29个一级行业指数中位列第4位，表现抢眼。海外市场方面，香港科技板块维持相对强势、美国和台湾的科技业指数全面回落。从市场的走势看，电子行业延续2月甚至可以说是年初以来的强势走势，尤其是在上周五A股整体市场大幅度调整的情况下，电子行业在半导体板块的带动下全天保持逆势上行的趋势，多只个股涨停，情绪和关注度在科技类板块仍然高涨。但是对于基本面的关注我们仍然无法获得有效的行业支持，无论是公司公告的信息还是产业链交流的情况看，即使对于下半年的展望仍然处于较大不确定性中。
        智能手机仍然关注光学进步，可穿戴热度持续提升：在经历了2月份各大厂商在MWC前后发布的智能手机新品的热闹结束后，本周市场相对较为平静，魅族Note  9这款定位千元市场的手机尽管并不太过吸睛，但是我们仍然可以关注到在千元机部分的光学升级仍然在机型，该机型后置双摄和前置单摄并不意外，不过前置2000万和后置主摄4800万像素仍然在该价位机型中较为亮眼。除了智能手机的光学创新值得关注外，包括无线耳机、手表以及AR等智能可穿戴设备的需求则是获得了来自消费市场和产业链供应商的认可，相关行业板块的高景气度也获得了资本市场关注。
        半导体市场回升仍需等待契机：韩国厂商三星海力士对于未来存储器的投资仍然将会持续，尽管短期内我们仍然无法看到存储器价格的实质性转变。代工厂方面台积电的业绩数据不理想显示了行业整体的回升短期内尚无法确定，二季度作为传统淡季而言，通常是逐步见底的过程，预计至少也要到三季度之后才有望出现回升。从产业链交流的情况看，目前尽管已经逐步春节假期的过程中恢复，但是库存规模仍然难以支持见底预期，贸易战的隐忧依然存在，因此各方谨慎态度下的市场需求无法得到有效提升。
        投资建议：尽管本周包括芯片国产化、5G、TWS、折叠屏等各种主题投资仍然热情高涨，但是经过了春节后3个交易周的活跃之后，如果没有有效的基本面支持的话，我们建议需要更加谨慎，并且我们认为在已经有了较多换手的情况下，市场的参与者短期也进入到更多“坚持守候”，而非“随波逐流”的策略中，我们继续维持行业“同步大市-A”的整体评级。重点推荐公司向业绩基本面更加理想的个股，包括欧菲科技（002456）、立讯精密（002475）、安洁科技（002635）、海康威视（002415）、江海股份（002484）。
        风险提示：中美贸易争端等潜在宏观经济不确定性影响；技术创新及消费需求变化的不确定性影响；产业政策落地存在不确定性；扩张带来的市场竞争加剧。