华鑫证券-有色金属行业周报：供需紧平衡，铜板块表现靓丽-190311

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        一周行情回顾：上周，沪深300  指数下跌2.46%，有色金属板块上涨1.96%，有色板块连续四周跑赢沪深300  指数。有色金属子板块中，铜板块涨幅居前，为7.48%，其次为金属新材料板块，涨幅为6.0%；锂板块跌幅居前，为-4.44%。有色金属子板块中，受品种产能投放周期以及库存水平差异影响，工业金属表现整体偏强，其中供给受限而需求相对稳定的铜板块表现靓丽，而小金属诸如钴、锂板块表现偏弱。
        有色金属价格变化：上周，基本金属价格整体高位有所回落，LME  铅价下跌2.24%，LME  铝价下跌2.1%。受市场风险偏好回升影响，贵金属延续弱势，Comex  黄金价格下跌1.22%，Comex  白银价格下跌1.79%。钴锂市场方面，金属钴价格下跌3.28%，硫酸钴价格下跌3.97%，四氧化三钴价格下跌4.65%，金属锂和碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格下跌1.42%，三元材料价格下跌0.66%。
        行业资讯及公司公告：锡在电动汽车行业的光明前景引发供应担忧；秘鲁铜矿年产量在2023  将增加至330  万吨；俄铝预计2019  年铝需求将增长3.7%，将出现100-140  万吨供应短缺；美国地质调查局指出2018  年全球稀土供应增长28.8%。英洛华2018  年公司归母净利润同比增长9.16%；赣锋锂业对全资子公司赣锋国际增资5  亿美元。
        投资建议：从矿山产能投放周期的角度，建议重点关注铜板块相关机会，2019  年预计全球精铜产量增速在2.7%左右，增速处于历史低位，而受益于国内特高压建设以及新能源汽车产量的高增长，铜需求相对稳定，铜供需处于紧平衡状态。个股建议积极关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）。此外，建议关注成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）和硅基新材料龙头企业合盛硅业（603260.SH）。
        风险提示：下游需求回暖不及预期；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球资本市场系统性风险；中美贸易摩擦再度升温。