西部证券-化工行业周报（2019年第10周）：MDI、涤纶长丝继续回暖，钛白粉迎二次涨价-190311

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        核心结论
        本周MDI行业继续回暖。纯MDI接力上涨（万华、亨斯迈、东曹均上调3月挂牌价1000-2000元/吨不等），Q2部分MDI厂商仍有检修计划，预计供应偏紧情况仍持续；预计待下游管道、墙体等施工需求回暖后，对聚合MDI价格支撑有所加强。
        年后涤纶长丝价格开始回暖。本周初在原料PTA  上涨，部分下游织造工厂刚需补货的双重作用下，涤纶长丝产销提升库存下降，涤丝价格也在工厂库存压力逐渐缓解后、有亏损的情况下进行上涨，本周涤丝涨幅基本在250-600  元/吨附近。当前下游原料备货相对处于年内高位，需等待3  月中下旬下游订单是否有进一步的提升。
        钛白粉企业开始第二轮涨价。继1月31日Venator调价、2月国内各主流厂商发函宣涨后，3月行业迎来第二轮价格上调，龙蟒佰利、金浦钛业、中核钛白均发函上调经销价（国内客户+500元/吨，国际客户100美元/吨）。部分经销商表示补货需视3月份行情而定，预计3月底会再次备货。后续继续关注钛白粉涨价实质性兑现。
        国内DMC价格持续反弹。本周港口报价至19500元/吨附近（环比+600元）；下游生胶、107胶同步涨价。本周DMC价差环比扩大16%、近一月扩大21%。伴随3月份需求旺季以及下游采购心态逐渐增强，预计近日有机硅市场依旧呈现上涨趋势。若地产竣工面积高韧性主题仍在，则有机硅需求还将提升。
        本周产品价格价差变化：本周价格涨幅居前的为液氯、美国亨利中心天然气现货价、二氯甲烷、有机硅单体DMC、丙烯酸乙酯；价格跌幅居前的为乙烯氢氟酸、R32、丙烯、VB2。本周价差上升居前的产品有乙烯法制乙二醇、PTA现金流利润、丙烯酸乙酯、EO、醋酸乙烯。价差下跌居前的为PA6、三聚氰胺、R32、涤纶FDY现金流利润、磷酸一铵。
        相关公司：万华化学、龙蟒佰利、桐昆股份、新安股份
        风险提示：原料价格大幅波动、化工品价格大幅下跌、环保与安全生产风险