中信期货-黑色建材专题报告（铁合金）：宁夏平罗停炉事件对硅锰影响的解析-190312

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        报告摘要  
        事件回顾：3月11日下午，钢之家报道并转载了《宁夏平罗县人民政府关于对全县20000  KVA及以下铁合金矿热炉实施关停的通知》（以下简称"通知"）的文件。通知指出，为彻底解决平罗县高耗能企业炉型小、配套设施落后、尾气综合利用率低、环境污染大等问题，坚决打好打赢蓝天保卫战，平罗县决定对全县20000KVA及以下半密闭式或敞开式铁合金矿热炉进行断电关停。
        影响分析：整体来看，短期影响产量约为2.9万吨/月，而长期影响或不足1万吨/月。但是由于目前内蒙地区四五月电力缺口预期的存在，能开的产能基本都已开启，所以短期不管对市场情绪还是实际供给都有一定的影响，而长期则基本无影响。
        同时，本次停炉是否会向石嘴山市其他地区蔓延有较大的不确定性。若该市其他地区受到影响，则短期影响的产量或达到5.4万吨/月，将对硅锰供给端产生较大的影响。
        结合目前硅锰上游锰矿库存较高等不利因素，叠加目前期价已对此事件有所体现，我们将3月11日发布的周报中硅锰"震荡偏弱"的观点变更为"震荡"。
        操作建议：区间操作。
        风险因素：其他地区新增产能投放加快；停炉事件并未蔓延。