民生证券-海外宏观周报：美国新屋开工大幅反弹-190312

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        主要宏观数据
        美国1  月新屋开工大幅反弹。美国1  月新屋开工大幅反弹，营建许可环比上涨，ISM  非制造业PMI  高于预期，失业率小幅回落，时薪增速加快，均表明美国经济韧性仍强。但是，2  月新增非农就业不及预期，进出口增速创2017  年以来新低，贸易逆差不断扩大，也给美国经济带来较大不确定性。
        日本服务业PMI  小幅扩张，但综合PMI  回落。日本2019  年2  月服务业PMI  指数为52.3%，较上月扩张0.7  个百分点。2  月综合PMI  为50.7%，连续4  个月回落。
        欧元区服务业PMI  有所反弹。欧元区2  月服务业PMI52.8%，高于预期的52.3%。综合PMI  为51.9%，高于预期的51.4%，结束了连续5  个月下滑，但仍为2017年以来的低位。。
        全球货币政策
        美联储主席鲍威尔表示，近期将公布结束缩表细节。
        日本央行委员原田泰表示，结束宽松会抑制物价，导致经济恶化。
        欧洲央行3  月利率决议维持三大政策利率不变，并意外调整前瞻指引，预计至少到2019  年底维持利率不变，此前预计为2019  年夏季。
        大类资产走势
        全球主要股市普跌。由于非农数据不佳，道琼斯工业指数、标普500  指数、纳斯达克指数分别下跌2.21%、2.16%和2.46%。深证成指本周继续上涨，涨幅达2.14%，连续9  周上涨。前期上涨过快叠加进出口数据不佳，上证综指本周下跌0.81%。
        主要经济体国债收益率下跌。日本、中国、德国、美国、法国和意大利的10Y国债收益率分别下跌2.4bp、4.47bp、12bp、14bp、17bp  和22.7bp。
        避险需求回升，美元、日元升值。美元指数当周上涨0.94%，日元上涨0.67%。英镑、欧元、人民币分别下跌1.44%、1.16%和0.28%。
        原油、黄金双双小幅上涨。WTI  原油期货上涨0.48%；布伦特原油期货上涨1.03%。COMEX  黄金期货上涨0.01%。
        风险提示
        全球经济增速下行超预期，英国硬脱欧等。