兴业证券-新洋丰-000902-2018年业绩同比保持稳健增长，新型复合肥收入占比进一步提高-190311

《兴业证券-新洋丰-000902-2018年业绩同比保持稳健增长，新型复合肥收入占比进一步提高-190311（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-新洋丰-000902-2018年业绩同比保持稳健增长，新型复合肥收入占比进一步提高-190311（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点      
        事件：新洋丰发布  2018  年业绩快报，公司  2018  年实现营业总收入  101.07亿元，同比增加  11.89%；实现营业利润  10.39  亿元，同比增加  20.03%；实现归属上市公司股东的净利润为  8.21  亿元，同比增加  20.64%，基本每股收益为  0.63  元。公司同时发布  2019  年第一季度业绩预告，归属上市公司股东的净利润为  3.22-3.50  亿元，较去年同期增加  15%至  25%。
        维持“买入”的投资评级。2018  年新洋丰继续深耕销售渠道、拓展渠道，并加大南方经济作物区的产品推广，公司常规复合肥、新型复合肥销量和销售额均实现增加。同时，公司常规复合肥、新型复合肥占收入比重保持增加，产品结构进一步优化。上述因素综合推动公司业绩保持稳健增长。
        新洋丰是中国的磷复肥行业领先企业，已经形成了一体化生产经营模式，覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链，成本及规模优势突出。公司不断加大营销投入、助力市场推广，产品销售保持稳健增长；公司也持续推进现代农业服务企业转型：收购澳洲农场、成立果业公司；与德国康朴专家建立战略合作关系以优化产品结构，开发新型肥料并改良产品品质，提高自身国际化竞争力。公司通过战略投资和资源整合，内生发展与外延扩张相结合向现代农业方向延伸，有望开拓广阔发展空间。以  13.05亿股本计算，我们调整公司  2018-2020  年的  EPS  预测分别为  0.63、0.76和  0.91  元，维持“买入”的投资评级。
        风险提示：复合肥市场持续低迷的风险；新业务开展慢于预期的风险。