太平洋证券-电气设备行业周报：造车新势力继续重金投入，风电行业抢装预期依旧-190310

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        报告摘要
        投资观点：新能源车方面，造车新势力继续重金投入新能源车领域。蔚来汽车发布2018  年报，2018  年蔚来营收50  亿元，亏损高达96亿元，而威马汽车3  月5  日宣布完成30  亿元的C  轮融资，威马总融资规模接近230  亿元。在造车新势力的带动下，车企必将加速从抢补贴向抢市场转变，带动新能源车行业高速发展。我们建议重点关注动力电池、湿法隔膜和高镍三元领域。光伏方面，从产业链价格来看，市场已经转为淡季，预计市场会有一定程度的回调，需谨慎。风电方面，从最新发布的预警结果看，红色地区已经减少到2  个，19  年的抢装预期依旧，海上风电弹性更大。
        新能源汽车：造车新势力继续重金投入新能源车领域。蔚来汽车发布2018  年报，2018  年蔚来营收50  亿元，亏损高达96  亿元，而威马汽车3  月5  日宣布完成30  亿元的C  轮融资，威马总融资规模接近230  亿元。我国新能源车行业正由“政策驱动”向“市场驱动”转变。在造车新势力的带动下，车企必将加速从抢补贴向抢市场转变，带动新能源车行业高速发展。并且2  月动力电池装机量2.2GWh，同比增长118%。我们建议重点关注动力电池、高镍三元和湿法隔膜领域。建议关注：国轩高科（高度受益铁锂路线复活），恩捷股份（湿法隔膜龙头），当升科技（高镍三元正极材料），星源材质（干法隔膜龙头），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（海外市场取得突破性进展的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。
        新能源发电：本周，从光伏产业链价格来看，已经普遍出现跌势，说明淡季已经来临，预计三月底印度及日本的传统旺季结束后，终端需求将进一步转弱，但由于今年淡季较短，市场需求可能在五月触底之后，六月又逐步回温，因此今年整体组件价格跌幅有限，产业链价格低点大概率会发生在4-5  月份，也是阶段性布局的买点。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面，国家能源局发布《国家能源局关于发布2019  年度风电投资监测预警结果的通知》，通知指出：新疆（含兵团）、甘肃为红色预警区域。内蒙古为橙色预警区域，山西北部忻州市、朔州市、大同市，陕西北部榆林市以及河北省张家口市和承德市按照橙色预警管理。其他省（区、市）和地区为绿色预警区域。从政策来看吉林省脱帽，红色地区仅有两个省，降低弃风率成效显著，我们认为随着更多限电地区的放开，风电行业2019  年依旧保持增长，陆上风电将稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。关注标的：金风科技、禾望电气、明阳智能。
        工控储能：2019  年政府工作报告中，增值税税率调整方案如约而至，其中“制造业现行16%的税率降至13%”对工控行业带来实质利好，当前政策层面上“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化，去杠杆向稳杠杆转变。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域打开，储能商业化有望提前进入高增长期。
        电力设备：国网近日召开会议，对建设泛在电力物联网作出全面部署安排，加快推进“三型两网、  世界一流”战略落地实施。此外，稳增长、拉基建背景下特高压已重启，18/19  年将核准12  条特高压线路，目前已核准4  条。根据国家电网《2018  社会责任报告》，2019年计划电网投资5126  亿元，同比增速达5%，较之2017  年的-2%，2018年的微增3%，电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期。推荐国电南瑞、平高电气。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。