上海证券-教育行业：希望教育拟收购贵州大学科技学院，高教整合逻辑持续-190311

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        一周表现回顾：
        上周上证综指下跌0.81%，深证成指上涨2.14%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨5.52%。同期，教育A股上涨3.90%，教育港股下跌0.74%，教育美股下跌0.31%。上周股价多数上涨，涨幅较大的有秀强股份（14.22%）、全通教育（11.66%）、世纪鼎利（10.03%）、中国高科（9.04%）、开元股份（7.26%）；股价跌幅较大的有佳发教育（-7.88%）、高乐股份（-7.28%）、中公教育（-5.94%）、东方时尚（-5.62%）、科斯伍德（-4.64%）。上周教育港股中，股价上涨的有卓越教育（16.27%）、中教控股（5.76%）、天立教育（5.08%）。股价跌幅较大的有博骏教育（-8.70%）、成实外教育（-6.65%）、新高教集团（-5.91%）、民生教育（-5.82%）、中国春来（-5.56%）。上周教育美股中，股价涨幅较大的有四季教育（29.03%）、尚德机构（3.00%）、达内科技（1.85%）、正保远程教育（1.34%）、瑞思学科英语（0.94%）；股价跌幅较大的有无忧英语（-14.53%）、博实乐（-6.76%）、新东方（-4.53%）、朴新教育（-2.69%）、精锐教育（-2.22%）。
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        投资建议：
        近日，希望教育发布公告，拟向四川特驱教育收购五月阳光的全部股权，代价7000万元。五月阳光持有捷星慧旅70%权益，捷星慧旅全资持有贵州大学科技学院，学院为全日制本科院校，在校生超过9000人。收购事项完成后，五月阳光将成为公司的并表附属公司。2017-2018年，捷星慧旅未经审计净利润分别为-103.83万元、1533.87万元。我们认为，高教公司持续的收购项目落地不断验证外延并购逻辑的可行性，建议关注港股高教板块。经过前期调整估值水平已降至去年5-8月高位的1/2-2/3左右，叠加政府工作报告中指出今年高职院校扩招100万人带来学额扩张预期下的盈利提振，高教板块有望迎来戴维斯双击。
        风险提示：
        监管趋严带来的不确定性风险、市场竞争加剧风险、商誉减值风险、业务拓展不及预期等。