银河国际-正反论点分析：美的集团，好事多磨-190308

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        外资对美的集团的持股已达到26.94%。
        目前的法规和指数基准规定可能会限制外资继续买入。
        美的买入限制和估值会削弱股价表现
        海外投资者买入股票的「窗口」可能有限制，长线投资者应看准机会。
        经典古希腊悲剧《美狄亚》讲述了一个因爱太多而引发的一连串令人遗憾的事件。市场没料到同样的困境会发生在家电巨擎美的集团（000333CH,人民币47.6  元,持有）身上。
        外资在美的集团的持股已达26.9％，略低于外资持股上限30％。外资持续买入将导致该股的陆股通交易暂停，甚至被基准指数剔出。这将窒碍美的股价的上升动力，甚至可能迫使ETF/被动投资者抛售股票。由于公司股价表现已脱离基本面（pdf），我们的分析师也将该股的目标价下调至人民币46  元。因此，有投资者关注应否在股价有机会转弱前卖出股票。
        另一方面，多个因素将推动美的盈利在2019  年后重新加快增长。公司的行业龙头地位和其他优势并不会消褪。因此，现在出售股份的投资者或面对不能在未来买入的风险。投资期较长的投资者不用过份忧虑短期股价波动。
        美的集团深受投资者欢迎，但却使公司成了受害者。而投资者需密切监测外资的持股。考虑到美的目前的估值和股份缺乏直接催化剂，限制外资买入将导致股价表现较弱。然而，公司的正面因素（良好企业管治、全球领导力、技术升级和成功的收购往绩）仍然不变。  海外长线投资者应趁机吸纳股份，避免将来被禁止买入股份。慎防「苏州过后无艇搭」。
        该剧在过去50  年赢得三个托尼奖最佳女演员奖，所以它在现代也或许具有参考意义。
        论点  –  别爱太多，别爱太过
        近期外资大手买入A  股，许多A  股大盘股因此受益。由于美的有良好基本面和较佳的企业管治，该股受到投资者欢迎，陆股通投资者的持股在年初至今增加了2.3％。陆股通投资者现时持有该股约16％股权。QFII  投资者另持有11％（图1）。根据深交所数据，外资持股已达26.94％（或自由流通盘的40.4％）。在公司完成回购后，这将增至27.45％，但在美的完成发行新股收购小天鹅（000418,人民币55.2  元,未评级）后，这将降至26.6％。