信达国际-港股早晨快讯-190307

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        投資要點
        市場綜述
        恆指四連升:  恆指今早高開41  點後，騰訊(0700)  領漲下恆指最多升161  點曾高見29,122  點。恆指全日升76  點收報29,037，大市全日成交額1,146  億元。
        後市展望：短期上試29,000  點
        短期看好板塊：中資金融、基建、5G、軟件、電信零部件
        歐美股市個別發展:  美國受到私人機構新增職位數字遜預期，美聯儲經濟褐皮書揭示美國經濟受政府關門拖累，影響投資氣氛。美股連續第三日下跌。歐洲股市個別發展，德國及法國股市偏軟，受汽車及銀行股走軟拖累，英國股市受英鎊下跌及英美煙草股價上升支持。
        宏觀焦點
        李小加籲科創板納入滬股通標的範疇  列出不同公司上市時間表；
        數據顯示2  月內地券商淨利潤按月增長逾44%；
        企業消息
        IGG(0799)去年純利符市場預期  今復牌；
        金蝶國際(0268)旗下受控實體擬購雲之家51.73%股權；
        吉利(0175)2  月售車約按年減少24%
        美高梅中國(2282)去年錄盈利減少54%；
        交易建議
        通達集團(0698)  0.93  元/  短線目標價：1.10  元  /  22.2%潛在升幅
        因素：i)  集團早前發盈警，預期2018財年純利按年下跌40-50%(介乎HK$5.03-6.04億港元)，較我們預期低出最多35%，主要是由於金屬手機外殼出貨量及單價等因素下滑，使集團毛利下跌及需為庫存作出撥備所影響，股價自盈警發出後，曾累計下跌13%，相信已反映此利淡因素，同時此盈警未改我們對集團2019年業績回升的預期；市場憂慮內地智能手機需求進一步放緩，惟管理層表示現時手機訂單仍然強勁，隨著主要客戶華為、小米等年內續推出新手機，加上於國際一線智能手機客戶(包括美國及韓國客戶)獲得的訂單續增加，料續有助帶動集團今、明兩年業績；
        ii)  集團已就應用於5G主流大規模多輸入多輸出(massive  MIMO)天線完成對雷射直接成型(LDS)、塑膠電鍍(POP)的基站天線單機應用研發，並表示現時已為多位主流客戶定制模具，預計第二季度可進行小批量生產，現時亦正研發可應用於5G的手機外殼射頻集成及汽車衛星導航定位天線，後續此項目研發進度及客戶訂單情況，料成為股價催化劑；集團續擴闊產品組合，料「玻璃質感」背蓋、高毛利三防精密部件(防水/防塵/防震)及”2.5D玻璃+中框”技術將成為集團新增長亮點，有利毛利率回升；
        iii)  現價相當於2019年預測市盈率5.8倍，較同業12.3倍平均估值折讓53%，隨著集團營運狀況有望改善，料其估值可獲重估機會；
        iv)  股價近日於0.80元現支持回升，另外，14日RSI亦已由低位回升，MACD信號線「熊差」收窄，利股價反彈。
        金山軟件(3888)  17.88  元  /  短線目標價：20.50  元  /  18.5%潛在升幅
        因素：i)  集團以網絡遊戲、安全防毒及辦公軟件作支柱，再以雲業務及手遊作新增長點，隨著內地恢復審批遊戲版號，於去年底先後發放兩批80  和84  款遊戲版號，料市場對行業的憂慮將有所緩解。雖然現時審批尺度有所收緊，節奏較以往緩慢(每月審批約800  款)，劣質產品將逐步淘汰出市場，但有利行業中長期更健康發展；
        ii)  集團旗下手遊《劍網3：指尖江湖》於2018  年底開始封測，並有望於首季推出市場，同時《劍俠情緣2：劍歌行》亦有望於年內正式上線，而代理的《最終幻想：勇氣啟示錄》正等待獲批版號，有望帶動集團今年游戲業務流水及營運狀況改善，有助集團分部收入及盈利提速；
        iii)  現價相當於2019  預測市盈率21.0  倍，與過去5  年平均25.0  倍估值折讓16%，相信已反映市場對集團重點手遊推出時間表未明的因素，隨著集團新手游有望陸續推出，帶動收入及利潤重拾增長動力，其估值仍可獲重估機會；
        iv)  股價仍處今年1月至今升軌上，利股價續上試高位。