万联证券-医药生物行业周观点（3.4~3.8）：集采配套意见出台，关注医药结构行情-190311

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        行业核心观点：
        本次带量采购配套意见，明确要求以集中采购中选价作为该通用名药品的支付标准，其他价格差异较大的品种价格也将在未来一段时间逐步调整到位，随着试点地区范围的扩大，仿制药整体降价趋势已经形成。同时，药品价格下降同时药品质量仍需得到可靠保证，通过一致性评价仍是未来药企参与新规则下市场竞争的基础门槛。带量采购使得仿制药的营销属性将逐渐减低，未来生产工艺/成本优势将成为仿制药企核心竞争优势，拥有原料药/制剂一体化生产能力的企业有望更加受益新的行业规则。短期投资建议方面：仍建议密切关注创新药外包产业链及医疗器械龙头个股，以及部分估值偏低、业绩增速较快的优质成长股。        
        投资要点：
        一周行业要闻：  
        1.国家医疗保障局：关于国家组织药品集中采购和使用试点医保配套措施的意见  
        2.2019年政府工作报告：保障基本医疗卫生服务  
        医药上市公司公告：  
        1.科伦药业：公司氟康唑片及阿昔洛韦片通过仿制药一致性评价
        2.长春高新：公布2018年年报
        本周市场行业回顾及投资策略：  
        行业方面：上周医药板块整体上涨0.74%，在所有一级子行业中排名第15，由于年初至今大盘整体保持强势，以TMT、大金融为代表的部分板块均取得较高超额收益，受短期市场风格影响及行业政策等因素，医药板块前期整体涨幅较为滞后。看未来一段时间：1.市场对于行业政策预期影响已有很大程度消化；2.科创板即将正式落地，生物医药板块将是科创板的重点支持方向，有望带动影响A股医药板块中创新型标的估值重构；3.通过18年业绩快报显示，医药上市公司整体业绩增速保持稳健，同时对应19年估值仍处板块估值中枢下方，较前期涨幅较大行业，医药板块整体性价比优势凸显，后续有望受益市场风格轮动，建议密切关注。短期投资建议方面：仍建议密切关注创新药外包产业链及医疗器械龙头个股，以及部分估值偏低、业绩增速较快的优质成长股。  
        风险因素：短期受政策不确定因素影响，医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险