民生证券-汽车行业周报：春节扰动年初销量，新能源汽车延续强势-190311

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        本周观点：春节扰动年初销量，新能源汽车延续强势
        春节扰动年初销量，新能源汽车延续强势。根据乘联会数据：2月狭义乘用车零售/批发同比增速分别为-19.0%/-16.9%，累计1-2月零售/批发同比增速为-9.8%/-16.7%，负增长主要受到春节假期错位效应影响；新能源汽车延续开门红的强势走势，2月新能源狭义乘用车销量同比增速52.0%，累计1-2月销量增速130.8%。
        “汽车下乡”厂商数量持续扩大，等待地方支持政策后续落地。1）整车厂积极响应“汽车下乡”，后续更多厂商有望加入；2）地方补贴政策值得期待：1月29日的《方案》中提出鼓励“有条件”的地方对汽车消费进行补贴，我们认为地方政策大概率在行业主动去库存接近尾声时介入，推动被动去库存开启。维持前期判断：Q1-Q2行业零售数据将持续好转，库存加速去化，Q3批发数据有望触底反弹。叠加目前行业估值处于历史中低位，2018Q4基金持仓继续低位徘徊，交易阻力偏小，看好板块配置价值。
        本周行情：汽车板块本周涨跌幅-0.33%  位于28个一级行业中第17位
        近五个交易日，上证综指跌0.81%，汽车板块（申万）跌0.33%，位于28个一级行业中第17位。细分行业看，货车/零部件/汽车服务/客车/乘用车板块分别上涨3.3%/2.7%/0.3%/-4.5%/-5.8%。概念板块看：智能汽车/汽车后市场/新能源指数/燃料电池指数分别涨7.1%/5.1%/2.9%/0.2%。本周涨幅前五的公司包括：金固股份（53.1%）、骆驼股份（47.8%）、蓝黛传动（24.6%）、岱美股份（24.1%）、特力A（21.2%）；跌幅前五的公司包括：亚星客车（-11.3%）、长安汽车（-10.1%）、中通客车（-9.9%）、长城汽车（-9.6%）、上汽集团（-7.6%）。
        北上资金跟踪：本周沪股通/深股通净买入-46.3亿/62.9亿，较上周环比降231.9%/增158.2%。11只MSCI成分股中4只获得北上资金增持（4/11），其中威孚高科、华域汽车和比亚迪最受青睐，分获增持0.85%、0.13%、0.04%。
        重要政策新闻
        重要政策：《2019  年国务院政府工作报告》指出，2019  年关于汽车的核心工作包括：扩大行业开放、稳定消费、培育新能源产业集群等。汽车业另一大直接相关的变动是税改：增值税率在16%的基础上再降3  个百分点。
        行业新闻：1.乘联会：2  月份狭义乘用车产销分别同比降19.0%/16.9%；2.  海南计划于2030  年禁售燃油车；3.特斯拉计划于本月14  日发布SUV  新车型；4.汽车业人大代表两会提案聚焦新能源与智能化。
        风险提示
        销量不及预期，放开整车股比、中美贸易摩擦影响，刺激消费政策效果不及预期