华创证券-化工行业：产品价格数据周报-190310

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        【华创化工：行业周观点2019.03.10】有机硅、PTA等化工品价格上涨，重点关注新材料产业升级核心受益标的
        3月金股组合及月度收益率：
        乐凯新材（+27.96%，周+30.66%）、万华化学（-8.27%，周-10.91%）、国瓷材料（-4.33%，周-3.98%）
        近期观点：
        此前悲观预期充分反应，有估值持续修复机会，值得重点配置的行业龙头：万华化学，华鲁恒升，桐昆股份；历史自我证明并还在不断成长的长期优质成长：国瓷材料，万润股份等；
        正在证明自己的优质新兴成长：坤彩科技，道恩股份，玲珑轮胎等。
        建议大家重点关注5G材料，柔性OLED等重点新材料产业升级的核心受益标的。
        化工板块周复盘：
        板块表现：行业强于大盘0.47%，弱于创业板指5.86%。其中，新材料：濮阳惠成、上海新阳、道氏技术等个股表现靠前，国瓷材料、新纶科技、万润股份等标的表现处行业末尾；基础化工：新凤鸣、华峰氨纶、中泰化学等个股表现靠前，而包括万华化学、鲁西化工、东岳集团等标的表现处行业末尾；
        化工指数：-0.33%，前三：民爆用品（+5.70%）、其他塑料制品（+5.51%）、涂料油漆油墨制造（+5.49%），后三：聚氨酯（-7.89%）、玻纤（-5.10%）、氮肥（-4.71%）；
        化工个股：前三：广东榕泰（+39.53%），同益股份（+38.33%），湘潭电化（+31.98%），后三：万华化学（-10.91%），鲁西化工（-9.65%），君正集团（-8.71%）。
        化工产品周总结：
        周复盘：钛白粉、有机硅继续转暖，PTA价格大幅反弹。我们统计的162个化工品价格，其中上涨、持平和下跌产品数分别为49、74和39；主要产品中：石油化工：原油价格震荡，乙烯、丙烯价格重心下探；化纤及原料：聚酯原料端先扬后抑，涤纶长丝去库上涨，化纤价格多数上涨；有机硅：新单大幅上行，开工率继续上升；氟化工：萤石粉、无水氢氟酸延续跌势，制冷剂价格下行；聚氨酯：MDI价格走稳，TDI价格迎来弱反弹，BDO、环氧丙烷、聚醚价格出现下跌；草甘膦市场清淡，吡虫啉价格稳定，磷矿石市场成交略显松动。
        油气煤：布原油（+0.41%），天然气（+1。92%），动力煤（-6.67%）；前三：乙二醇（+12.05%），合成氨（+9.74%），二氯甲烷（+8.73%）；后三：醋酸（-9.23%），国际乙烯（-9.00%），氯基复合肥（45%）（-6.67%）；  
        风险提示：原油价格大幅波动，需求不及预期，项目进展不及预期  
        本周报告：
        国瓷材料（300285）2018年年报和2019年一季报业绩预告点评：多业务条线持续成长不断自我证明，新的伟大征程道阻且长行则将至风险提示：国六公告进展不达预期，MLCC景气下降。
        二、重点产品：有机硅、制冷剂、MDI、TDI、维生素、草甘膦、吡虫啉、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾、丙烯酸及酯、染料、PTA-涤纶长丝、PVC、纯碱、烧碱、炭黑、己内酰胺、轮胎
        有机硅：
        1、本周有机硅封盘不报，新单大幅上行。国内有机硅市场成交上调800-1000元/吨左右，DMC主流成交价1.95-2.00万元/吨，生胶供应商主流成交至2.05-2.10万元/吨，107胶供应商主流成交1.98-2.03万元/吨。
        2、本周有机硅企业开工率继续上升，目前国内装置基本正常生产为主，开工保持在8成以上，4月份山东金岭进行检修，其余装置基本以正常运行为主中间穿插常规检修计划。从地区开工率来看：华东区域开工率在91%，开工继续提升；山东区域开工率在90%左右；华中开工率85%。
        重点关注：新安股份、东岳集团
        制冷剂：1、产品动态：
        （1）R22：本周R22价格依旧平稳运行，主流成交在1.70-1.80万元/吨；按照传统旺季3、4月份需求，R22有惯性上涨趋势，但因2019年需求有所转弱，市场人士部分看空上半年房地产行业以及空调需求采购；
        （2）R134a：本周R134a价格继续下行，，主流成交在2.90-3.00万元/吨；当前中化太仓、三美化工装置均已经运行负荷八成左右，开工负荷较为正常；康泰化学装置开工负荷五成左右，后期预计仍将逐步提高负荷，2019年下半年R134A新增产能释放较多；
        （3）R125：本周R125市场疲软下行，当前主流成交价格跌至2.40-2.55万元/吨；企业开工情绪受下游需求影响均有所下降，市场供需双双低迷，市场成本面表现较差，持货商出货压力存在；
        （4）R32：本周R32市场疲弱下行，个别低端价格本周下滑至1.72万元/吨，华东企业成交报盘价格在1.70-1.75万元/吨；市场采购情绪低迷，目前部分无成本优势企业价格处于成本线附近，加上下游空调市场需求表现低迷，生产企业出货速度不畅，库存低位缓增；（5）R410a：本周R410a继续弱势下行，主流成交2.20-2.40万元/吨，实际成交低端在2.10万元/吨；受货源以及需求等方面的影响，原料R32、R125市场价格均有所下滑，多重影响因素下R410a市场需求萎缩，显示疲软；
        2、原材料：本周萤石粉价格跌势显著，本周华东/南/北/中均价分别为2762/2800/2778/2579元/吨，较上周-1.36%/-9.68%/-4.04%/-17.89%。无水氢氟酸弱势运行，无水氢氟酸华东/山东市场均价分别为10350/10167元/吨，较上周-4.01%/-9.93%。
        重点关注：巨化股份、东岳集团
        MDI：
        1、本周MDI价格走稳，其中聚合MDI华东市场价为14750元/吨，与上周持平，纯MDI华东市场价22100，较节前上调600元/吨。目前，下游企业节后复工还有待展开，但目前MDI厂商开工不高，市场货源偏紧，且上周五科思创上海装置问题传闻进一步催化MDI春季行情。
        2、行业供需：目前国内、日韩和陶氏中东等影响国内供应的MDI装置基本都运行正常。二季度，瑞安东曹、上海科思创、上海联恒和重庆巴斯夫装置二季度均有检修计划，或将对MDI供给产生一定影响。目前，受南方雨季和北方气温偏低，对产品运输和硬泡需求都产生了一定影响，需求开启较缓慢。
        3、重点关注：万华化学。
        TDI：
        1、TDI价格迎来弱反弹，目前TDI华东市场中间价为12600元/吨，较上周下调50元/吨。万华和葫芦岛连石TDI装置投产带动行业供应增加，而需求端整体较疲软，目前下游节后复工缓慢，但是TDI价格在触及近年低点的情况迎来反弹。
        2、供给情况：近期TDI工厂总体运行平稳，厂商库存低位，货物向中下游市场转移。目前，国内原有TDI装置除沧州大化3万吨装置2月中旬停车技改外，其他均平稳运行，新装置中的葫芦岛连石5万吨装置约8成负荷，而产业消息万华烟台30万吨装置目前5成开工，较此前有所提升；海外装置中，巴斯夫德国路德维希30万吨装置1月底已重启。
        3、重点关注：万华化学、沧州大化。
        钛白粉：
        1、本周钛白粉价格走稳，本周金红石型钛白粉商谈均价15925元/吨，锐钛型钛白粉国内均价为13433元/吨，均与上周持平。继上月部分厂家发函上调报盘后，本周包括龙蟒、中核、道恩等在内的多家厂商已陆续发布二次提价，目前主流大厂库存偏低，市场涨价氛围浓，市场接受尚可，后续随着需求回暖，价格有望进一步上涨。
        2、重点关注：龙蟒佰利。
        维生素：
        1、维生素D3：欧洲市场报价回落至42-45欧元/公斤。前期厂家暂停报价，市场关注度提高，贸易商报价上调。近期贸易商出货积极，市场价格下滑，参考价格280-300元/公斤。
        2、维生素A：欧洲VA（100万IU）市场价格80-85欧元/公斤。贸易商出货积极，市场需求一般，参考价格340-350元/公斤。
        3、维生素E：欧洲VE参考价格4.3-4.4欧元/公斤。据市场消息，近日北沙制药维生素E报价上调至48元/公斤，市场关注度提高，参考价格41-43元/公斤。
        4、重点关注：（1）维生素D3：花园生物，VD3价格每上涨10元/kg，  EPS将增加0.14元；（2）维生素A：新和成、金达威、浙江医药、安迪苏，VA粉每上涨100元/kg，  EPS将分别增加0.4、0.29、0.2、0.12元；（3）维生素E：冠福股份、新和成和浙江医药，VE粉价格每上涨10元/kg，  EPS将分别增加0.3、0.17、0.11元。
        草甘膦：
        1、本周草甘膦市场清淡，开工率与上周持平。95%原粉供应商主流报价集中在2.5万元/吨，主流成交2.42-2.45万元/吨，上海港FOB  主流3620-3680美元/吨。200升装41%草甘膦异丙胺盐水剂报价12600元/千升，实际成交至12000-125000元/千升，港口FOB至1700-1720美元/千升；200升装62%草甘膦水剂成交至15500-16000元/吨，港口FOB至2200-2220美元/吨。25公斤装75.7%颗粒剂主流价格24000元/吨。
        2、供给端：1）草甘膦供应企业，多经历过2013年草甘膦（双甘膦）的环保核查，整体环保水平相较于其他农药产品相对较高，预计草甘膦未来将维持相对较高开工率，特别是一些产能较大，产品线相对单一的草甘膦生产商；2）受到北京地区“两会”影响，部分草甘膦的上游原料价格有上调的趋势。需求端：从采购市场看，北美市场草甘膦库存依旧较高，短期内难有采购，南美市场，仅为当地市场刚性需求组，难以消化当前草甘膦市场产量。
        重点关注：兴发集团、江山股份、新安股份、扬农化工  
        吡虫啉：
        1、价格：本周吡虫啉价格稳定，市场成交清淡。主流报价17.5-18万元/吨，主流成交价格16.5-17万元/吨。
        2、需求端：当前市场需求泛善可陈，不排除未来价格进一步下滑的可能。
        重点关注：长青股份、海利尔
        磷矿石：
        1、价格：本周磷矿石市场成交略显松动，仅有少量新单成交，多数企业仍以前期订单为主。从新单成交价格来看，成交较前期相比价格小幅下滑10-20元/吨不等。湖北地区28%品位磷矿石船板价（含税）500元/吨，30%品位船板价（含税）550元/吨。四川地区27%品位磷矿石马边县城交货价（含税）250元/吨，28%品位磷矿石马边县城交货价（含税)280-300元/吨。
        2、市场：供应方面，除湖北地区外，其他地区磷矿石生产正常。需求方面，下游磷肥市场近期交投状态略显一般，对磷矿石支撑力度有限，预计3月中旬前市场稳定为主。
        磷酸一铵：
        1、价格：本周一铵市场弱势下行，下游贸易商及复合肥厂采购情绪较淡，询价不多，成交寥寥。国际市场：目前55颗粒320-325美元/吨，60%颗粒360-385美元/吨，63颗粒405-410美元/吨，价格有所下滑，新单成交缓慢，新单仍然处于低位。
        2、市场：一铵市场受库存拖累较大，企业报价低位运行，下游企业及贸易商亦不愿贸然入市，采购意向较低，市场成交量不大，成本方面硫磺有所松动，对市场形成一定的利空影响，短期暂无利好消息指引，市场维持弱势运行。
        磷酸二铵：
        1、价格：本周二铵市场维持前期水平，下游市场虽然拿货量和前期相比有所改善，但当前市场仍以高氮肥为主，磷肥采购有限。价格方面，新疆地区和黑龙江地区64%二铵到站价格维持在3000-3050元/吨。
        2、供给端：东北和西北市场陆续有新货抵达，但成交较少，经销商观望情绪为主。需求端：1）二铵春耕市场开启缓慢，当前市场主要以高氮肥为主，对基肥需求力度有限；2）国际市场上，中国企业出口报价维持在390美元/吨FOB，市场实际成交量有限，国际市场仍在淡季，采购量相对有限。
        磷化工重点关注：兴发集团、新洋丰、云天化  
        氯化钾：
        1、本周钾肥市场价格全面走低，港口进口量持续增加，国产装置恢复中，但下游需求推进缓慢，供需难以平衡，市场贸易商变现心态增强。
        盐湖本月新价下调70元，在盐湖价格下调的影响下市场价格仍有松动趋势。
        2、1）国产钾方面，盐湖装置基本恢复，价格维稳，基准产品60%粉晶执行价格下调至2350元/吨，返利按任务量在30-50元/吨，库存低位。
        青海小厂开工尚未完全恢复，成交较为冷清，自提参考价57%粉晶1800元/吨（六个水），地区到站价在2100元/吨左右。2）进口钾方面，港口到货量持续增加，已在200万吨以上，价格有所松动，参考主流报价62%俄白钾港口价2400-2450元/吨左右，俄红钾2350-2380元/吨，颗粒钾2450-2510元/吨，价格仍有松动趋势，实际成交单议为主。东北市场后期需求将有所增加。边贸市场近期到货量较少，按需小单走货为主，东北市场开启，但成交积极性不高，价格弱势企稳，62%白钾报价在2150-2200元/吨左右。
        重点关注：盐湖股份、藏格控股
        丙烯酸及酯：
        1、本周国内丙烯市场价格重心持续下探。截止到本周四山东市场丙烯价格为6500-6600元/吨，跌幅为8.39%。本周山东丙烯市场均价为6880-6980元/吨，较上周跌幅为3.23%/3.06%。供给端：个别下游工厂提货缓慢导致港口库存较高，山东炼厂丙烯库存普遍偏高，出货压力较大；需求端：山东区内部分下游工厂有复产预期，一旦适逢下游工厂阶段性抄底，丙烯市场将暂时止跌。
        2、本周丙烯酸、丙烯酸丁酯价格下滑。华东丙烯酸主流成交均价8400元/吨，较上周-300元/吨；丙烯酸丁酯主流成交均价10200元/吨，较上周-2  00元/吨。
        3、本周丙烯酸开工率持平，丙烯酸开工率60%，较上周持平；丙烯酸丁酯开工率上升，丙烯酸丁酯平均开工率62%，较上周+4pct。
        重点关注：卫星石化
        染料：
        1、实单报盘上调，下游跟进意向尚可。本周华东市场分散染料市场略有上扬，华东地区分散黑ECT300%均价3.90万元/吨，较上周上涨0.51%；活性染料市场延续稳定，活性黑WNN200%价格2.95万元/吨，较上周均价持平。
        2、本周国内主要染料中间体市场价格整体维持稳定，华东地区对位酯、H酸、还原物均价分别为2.9、4.05、3.75万元/吨，较上周持平。
        3、供需：现阶段国内分散染料、活性染料工厂春节期间停工多数已经重启，但仍有部分染料工厂生产负荷偏低，行业开工处于正常偏低状态。印染行业即将进入生产高峰期，染料方面需求预期转好，后续一段时间染料行业供需格局预计将呈现小幅度收紧。
        重点关注：浙江龙盛、闰土股份
        PTA-涤纶长丝：
        1、本周涤丝以价换量，去库存上涨。本周POY、DTY、FDY周均价为8563、10206、9226元/吨，较上周+295、+96、+114元/吨。本周涤丝前纺现金流回升，后纺DTY现金流压缩；POY、DTY、FDY周均现金流为-132、343、208元/吨，较上周-118、-199、-222元/吨。江浙终端节后开工率继续提升，截至本周五，综合江浙加弹开机负荷在87%，织机负荷在84%。本周涤丝产销整体火爆，工作日5天平均产销在200%偏上。江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别9.8、11.5、22.9天，较上周-5.6、-6.5、-5.7天。
        2、本周原油震荡，聚酯原料端先扬后抑，聚酯负荷继续提升。本周PTA均价6672元/吨，较上周+297元/吨，PX均价1124美元/吨，较上周+12美元/吨；MEG均价5265元/吨，较上周+245元/吨。PTA加工价差扩大，截至周五PTA内盘加工价差845.76元/吨；本周PTA开工负荷率92.68%，较上周-0.22pct；聚酯负荷88.5%，较上周+1.9pct；PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天。
        重点关注：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣、东方盛虹
        PVC：
        1、本周PVC市场成交重心上移，现货市场参与者积极性提高，上游企业报价普遍调涨50元/吨。本周市场成交一部分集中在上游与贸易商，小部分是一级贸易商与二级贸易商之间，多为库存转移。下游大型企业开工稳定，小型工业形式负荷在提升，需求暂无较大增量。泰州联成45万吨/年PVC装置计划3月底检修一周，苏州13万吨/年乙烯法PVC计划4月中下旬检修。
        2、本周国内乙烯法PVC市场以稳为主，市场参与者观望情绪浓，整体报价维稳，个别型号随电石料同步上涨50元/吨。
        3、价格：（1）电石法5型料上游报价6100-  6550元/吨，实际商谈有优惠；（2）电石法5型料市场价格6320-6520元/吨；（3）乙烯料市场价格：南方主流自提6850-6950元/吨，大沽700/800型报价6850元/吨。
        重点关注：中泰化学、新疆天业
        纯碱：
        1、本周纯碱厂家供应过剩局面未变，下游签单量月初集中释放，刺激市场成交价格进一步下调，轻质纯碱售价大致下调50-100元/吨，重质纯碱主流下调100元/吨。春季南方雨水增多加大该区域纯碱储量难度，而西部汽运运输车辆受限也使得青海货源外围到货不佳，南北区域用户采购心态不一。综合本周签单较上周明显乐观，库存也在进一步向下走低，价格走势将盘整运行。
        2、价格：由于纯碱市场价格逼近成本底线，且个别企业临促增加销量，贸易参与度提升也加强了纯碱企业止降意愿。轻碱主流含税出厂价格1400-1950元/吨；重碱主流含税送到价格1400-2100元/吨。
        重点关注：山东海化、三友化工
        烧碱：
        1、本周中国液体烧碱市场表现出区域性差异，整体成交水平向下调整。北方涨跌不一，山东东营淄博、潍坊地区价格下调50元/吨，聊城地区价格上调。河北、河南、西北宁夏、内蒙地区液碱成交重心下滑。本周华东地区液碱价格上调，西南四川地区整体出货一般，华南地区用碱下游整体恢复较慢，广西地区因两会期间危化品车辆限行政策影响，部分企业降负荷运行，广东地区需求平淡。
        2、本周山西氧化铝签单价格下行，片碱企业加工成本较高，片碱加工厂复工情况差，对液碱的需求萎缩。
        3、3月7日中国32%离子膜液碱市场价格指数951，较2月28日数据相比↓0.66%；3月7日中国50%离子膜液碱市场平均出厂价格在1579.3元/吨，较2月28日数据相比↓1.29%。
        炭黑：
        1、本周炭黑市场商谈重心窄幅上探，N330参考6000-6600元/吨，部分订单仍在商谈。成本压力倒逼，生产商报盘积极上探，幅度300-700元/吨不等，下游轮胎开工基本恢复节前水平，但厂家消耗库存为主，对炭黑询盘一般，因此此轮炭黑调涨幅度较预期略低。
        2、原料：本周煤焦油市场稳中偏弱调整，主流3150-3350元/吨；本周蒽油市场高位小幅下滑，主流参考3150-3350元/吨；本周炭黑油市场僵持偏稳，参考承兑3450-3500元/吨；本周乙烯焦油商谈重心上移，主流参考2950-3100元/吨。炭黑原料方面本周整体波动不大。
        3、开工率:本周炭黑行业开工率55.6%，较上周提升1.2个百分点。
        重点关注：黑猫股份
        己内酰胺：
        1、本周己内酰胺市场整理运行。周内纯苯市场价格窄幅运行，己内酰胺厂家成本面支撑变化不大，下游切片市场接盘气氛有所转弱，但由于厂家暂无较大出货压力，心态平和，继续维持稳市报盘。周末己内酰胺液体市场淡稳运行，纯苯市场气氛维稳，己内酰胺成本面支撑一般，下游切片市场接盘意愿小幅减弱，场内货源供应偏紧局面有所改善，厂家暂无较大库存压力，心态保持平和，继续维持稳市报盘。
        2、价格：华东主流商谈至13900-14200元/吨，承兑送到；固体市场持稳，下游需求整体一般，交投气氛稍淡，走货情况一般，整体行情暂无明显变化，华东地区主流商谈至14500-15000元/吨，短途送到。      
        轮胎：
        1、全钢胎方面：本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.00%，同比增长0.55%，比上周出现微幅走高。个别全钢生产厂家产能于本周仍有一定的释放，个别前期不满产的企业于本周达到了满产水平；前期代理商订货会对于厂家销量支持较大，部分订单延续到本月继续生产，对于厂家开工起到了一定的支撑作用。
        2、半钢胎方面：本周国内轮胎企业半钢胎开工率为69.59%，较上周增长1.49%，同比下滑1.57%。国内半钢轮胎企业开工继续延续上周走高态势，开工环比出现微幅走高，主要还是厂家产量的正常释放，由于厂家的生产与交货存在一定的延期，因此2月份出货订单量于本周得到延续，目前厂家方面出货情况仍旧保持前期尚可水平。
        重点关注：玲珑轮胎
        风险提示：原油价格大幅波动，需求不及预期，项目进展不及预期