西部证券-电力行业周报：19年煤炭供需转宽松，国网计划弃电率5%以下-190303

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        核心结论
        行业策略：风电：本周国家电网发布《2018  社会责任报告》，计划  19  年国网售电量达到4.5  万亿千瓦时同比增长6.1%，其中市场化电量1.8  万亿千瓦时，同比增长12.5%，19  年计划弃电率计划下降至5%以下，较18  年的5.8%继续下降。龙源电力和节能风电等运营商将受益于弃风弃光率的下降。火电：煤炭工业协会发布《2018煤炭行业发展年度报告》预测19  年我国煤炭消费预计将保持基本平稳，增量不大；国内煤炭产能释放加快，全国煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。协会预计19  年新增煤炭产量1  亿吨左右。尽管本周因煤炭矿难事件煤价出现上涨。但19  年煤炭供给总体宽松，预计两会后煤矿复产增多加上供暖期结束，煤价将走势偏弱，华能国际和华电国际等火电龙头将受益。核电：福建漳州核电厂1  号机组计划于2019  年6  月30  日核岛浇注第一罐混凝土，1  号机组将在2024  年6  月投入商运。这是2015  年之后全国首个核电开闸项目。中国核电和中广核电力将受益于新一批核电项目新开工。
        周热点新闻：1）中国煤炭工业协会发布《2018  煤炭行业发展年度报告》，预测2019年我国煤炭消费预计将保持基本平稳，增量不大；国内煤炭产能释放加快，主要煤炭铁路运输通道能力增加，煤炭供应能力进一步增加，全国煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。根据调查2019  年企业排产新增煤炭产量1  亿吨左右。（煤炭工业协会）
        2）本周国家电网发布《国家电网有限公司2018  社会责任报告》，  2019  年国家电网承诺完成售电量4.5  万亿千瓦时，省间交易电量1.07  万亿千瓦时；力争市场化交易电量达到1.8  万亿千瓦时，力争新能源省间交易电量突破700  亿千瓦时，确保弃风弃光率控制在5%以内，力争全年替代电量超过1400  亿千瓦时。（北极星电力网）
        行情回顾：2  月25  日-3  月1  日这周申万电力板块上涨了0.6%，跑输上证综指2.33个百分点，跑输沪深300  指数2.09  个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为岷江水电、深南电A、江苏国信、*ST  凯迪和深圳能源，分别上涨47.58%、38.79%、22.22%、16.00%和14.18%。这周电力板块跌幅前四名公司分别为穗恒运A、国投电力、华能国际和嘉泽新能，分别下跌5.86%、1.57%、0.59%和0.18%。
        交易数据监控：截至2019  年3  月1  日，电力行业*ST  凯迪等11  家公司股价跌破净资产；大唐发电公司股价跌破最近1  年定向增发价。
        风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告风险提示。