信达期货-钢矿早报-190315

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        螺纹钢
        钢材：最新调研反馈，3月后新开工下行会对盘面预期形成较大打压，整体螺纹需求维持缓步下移观点。微观数据方面，高炉检修停产较多，供给减量明显，表观消费季节性上升，超出农历同期。内部结构看，部分钢厂资源前置，叠加供给收缩，导致厂库下滑明显，且钢厂库存资源比重提升，对价格的控制能力增强，需求季节性回升下明显抑制抛压。但从价格考虑，盘面前期对于季节性旺季预期和宏观预期改善都有所体现，基差快速修复。叠加近期电炉开工如调研预期迅速回升，我们认为虽然钢厂库存结构从供给端会影响短期价格变化路径，但并不影响整体供给总量，在中长期预判螺纹需求下行的前提下，螺纹价格依然承压。2月份房地产新开工数据大幅下滑，钢材下游需求转弱。操作建议：RB1905空单持有。
        铁矿石
        铁矿：武安发布强化错峰生产，唐山、江苏等地也出现重污染天气，河北、山西均出现较大的高炉检修量。从微观数据，可以看到，高炉产能利用率出现大幅下滑，进口矿烧结粉矿日耗减少，铁矿需求受到较大影响。库存方面，库存可用天数和港口库存增加，处于较高位置。供给端，澳大利亚发货量继续增加，巴西发货量稳中有增，供给端未有明显改善。综合来看，短期内，铁矿石供需处于相对宽松，同时成材价格弱势，铁矿石价格近期预计弱势下行。操作建议：空单持有。