光大证券-一周通读-190315

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        重点报告摘要
        地产勿喜，就业勿忧--2019年1-2月经济数据点评
        发布日期：2019-03-14
        分析师：张文朗/邓巧锋/郭永斌/黄文静；联系人：郑宇驰
        1-2月份经济数据主要是房地产投资超预期反弹，而调查失业率超预期上升，其他大体上符合预期。
        地产投资反弹或反映在资金仍紧的情况下，部分房企或从积极开工促回款策略到偏保守的施工消化存量策略，投资反弹可持续性待观察。销售疲继续压制拿地，开工或难继去年，资金到位不乐观，投资反弹动力存疑。
        2月全国城镇调查失业率环比上升，主因是春节带来的扰动，今年总体就业压力并不大。由于年初换工作的人较多，而2月尚未完全开工，导致这部分人被统计为失业人口，短期抬升了失业率。我们近期在多篇报告中指出，由于劳动年龄人口下降、生活型服务业崛起等原因，2019年就业总体上压力并不大，后续随着季节性因素消除，调查失业率将回落。这意味着大幅刺激需求的必要性不大。