西南证券-汽车及新能源行业周报：2月乘用车维持低位运行，制造业降税引发新一轮汽车降价潮-190317

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        投资要点
        一周动态点评
        事件1）中汽协公布2019  年2  月汽车产销数据，乘用车批发端延续低位运行格局，商用车正增长
        2019  年1-2  月汽车产销量分别为377.6  万台和385.2  万台，同比分别下降14.1%和14.9%。其中乘用车板块降幅领先行业整体，1-2月乘用车产销分别完成313.7万台和324.3  万台，同比分别下降16.8%和17.5%，分车型看SUV  销量同比下降18.6%较轿车14.7%的降幅更为显著。而商用车板块，1-2  月产销分别完成64  万辆和60.8  万辆，同比分别增长2.3%和2%，在2018  年商用车销量持续增长的基础上，再次迎来开门红。
        新能源车市场表现仍然突出，增速稳定。1-2  月，新能源汽车产销分别完成15万辆和14.8  万辆，同比分别增长83.5%和98.9%。其中纯电销量11.4  万辆，增速达127.9%，继续领先插混38.5%的增速水平。
        事件2）制造业增值税降低至13%引发国内汽车新一轮降价潮
        2019年全国两会政府工作报告中宣布，作为降税减费改革的主要内容，制造业等行业现行增值税税率将由16%降低至13%，并将在4  月1  日启动降低增值税的具体措施。
        奔驰、宝马率先跟进降价。3  月15  日，奔驰宣布根据增值税降幅提前下调零售价，旗下品牌降幅7000  元到6.4  万元不等，其中旗下高端产品AMG  车型的最高降幅达6.4  万元，迈巴赫车型的最高降幅为6  万元，smrt  车型最高降幅7000元。主力车型中，GLA、GLE、GLE  的降幅分别为1  万元、1.32  万元和3.6  万元，奔驰C  级和E  级的降幅分别为1.2  万元和1.3  万元，S  级的降幅为4  万元。宝马在3  月16  日跟进降价，调低售价6100  元至6  万元不等，其中  3  系降幅为1  万元、5  系降幅为1.3  万元、X3  降幅为1.4  万元，X5、7  系等进口车型降幅分别为2  万元、3  万元。
        一周复盘：上周沪深300  上涨2.39%，SW  整车板块上涨1.38%，SW  汽车零部件板块上涨2.97%，SW  汽车服务板块下跌0.26%。WI  新能源汽车指数上涨3.86%，WI  智能汽车指数下跌0.17%。
        投资建议：  1）中国重汽：行业超长景气周期，国企改革明确向上；2）长安汽车：“主力车型换代+林肯国产”强产品周期将至，否极泰来；3）宁德时代：全球布局，强者恒强；4）比亚迪：新能源龙头，景气度向上；5）星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚；6）福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误；7）上汽集团：自主给力，合资回暖，发展稳健的带盾骑士；8）宇通客车：行业出清后补贴时代，新能源客车龙头空间广阔。
        风险提示：宏观经济或低于预期；乘用车零售市场复苏程度或低于预期。