兴证期货-纸浆周度报告：需求一般，震荡调整为主-190318

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        内容提要  
        行情回顾  
        上周纸浆期价震荡下跌。智利Arauco公司4月外盘报价上调，银星针叶浆外盘报价上涨20美元/吨至730美元/吨，明星阔叶浆上调40美元/吨至720美元/吨，巴西鹦鹉阔叶浆外盘报价下跌55美元/吨至725美元/吨。国内进口木浆市场价继续回落，针叶浆银星、凯利普下跌75元/吨，阔叶浆明星下跌25元/吨、金鱼下跌50元/吨。  
        后市展望及策略建议  
        供应方面，1月木浆进口量增加，其中漂阔浆的进口量增幅要明显大于漂针浆的进口量增幅，漂阔浆的供应压力更大。下游消费方面，印刷用纸开机率下滑，行业利润有所回升，但是仍处于亏损状态，后期开机率可能受到影响，对于漂针浆和漂阔浆的需求偏弱。生活用纸方面，虽然产量出现下滑，但是行业利润回升，利润情况总体较好，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求较好。白卡纸方面，产量下滑，库存增加，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求偏弱，整体来看下游造纸行业对于漂针浆和漂阔浆的需求较为一般，没有出现明显好转。库存方面，2019年2月青岛港、常熟港木浆库存继续增加，库存处于历史高位，库存压力增大。外盘针叶浆报价上调对于价格底部形成一定支撑，预计近期纸浆价格以震荡调整为主。