兴证期货-油脂周度报告：去库存不及预期，油脂维持震荡-190318

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        内容提要
        行情回顾
        豆油维持高位震荡走低行情，节后油脂进入到消费淡季，库存去化过程减缓，打压价格；中美贸易谈判进展良好，整体对贸易谈判乐观，中国进口美国大豆对国内市场利空。南美巴西大豆主产区天气开始好转，阿根廷天气好转，美国农业部上调大豆产量预估。美豆出口销售数据有所好转但库存消化仍需要时间。国内油厂大豆压榨利润维持低位，油厂的开工率开始逐步恢复；马来西亚棕榈油2月产量减少，需求降幅超出预期导致期末库存增加，棕榈油价格震荡走低。
        后市展望及策略建议
        中美贸易谈判前景乐观，对后期美豆的进口数量可能增加，对外盘利好对国内利空，但由于外盘下跌空间有限，油脂库存去化不及预期利空市场；基本面方面还需要关注中国采购美豆的节奏以及南美方面的天气情况；马来西亚棕榈油产量进入减产周期、预期仍将同比减少，需求不及预期，期末库存可增加对价格压力较大；国内油脂价格可能维持区间震荡。