光大证券-跨市场电力设备新能源行业周报：光伏玻璃提价落地，风电运营静待估值修复-190317

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        ◆板块观点：
        新能源汽车：静待补贴落地，关注龙头。新能源汽车补贴新政仍未发布，但产业已经在逐步调整经营策略，部分新能源汽车上调价格，锂电材料需求逐步回暖。本周特斯拉发布紧凑型SUV  Model  Y，价格区间为3.9万美元-6  万美元，除入门款车型外其他车型将于2020  年秋季开始交付，自主品牌车企压力日趋增加。继续维持我们在年度策略中的观点，国内降补+全球化竞争双重压力下，关注具备全球竞争力的龙头企业。
        新能源发电：光伏方面，2018  年三季度以来，国内需求下降叠加海外市场需求增长，组件出口规模维持高位，2019  年1  月，组件单月出口规模突破5GW。由于印度、日本等国家财年因素导致的抢装效应逐步减弱，2  月组件出口数据有所回落，同比下降28.2pcts，预计二季度产业链价格将有松动。考虑国内光伏政策有望于上半年出台，我们认为下半年国内需求将逐步启动，叠加海外市场三季度亦将进入传统装机旺季，我们认为全年光伏新增装机在110-120GW  水平，对产业链价格形成有力支撑。风电方面，龙头风电运营商龙源电力（916.HK）1、2  月风电发电量同比分别增长-8.6%、2.2%，限电率分别为4.98%、5.25%；华能新能源（958.HK）1、2  月风电发电量增长分别为9.5%、9.6%，同比涨幅较去年同期收窄。两家1、2  月的数据已经显示出18  年同期基数高、风资源同比减弱的影响。风电运营商估值处于历史低位，ROE  存在提升空间，关注净利率和补贴回收对ROE  提升的帮助；风电利用小时提升空间有限；新能源补贴拖欠问题解决值得关注。
        电力设备：2019  年3  月8  日，国家电网召开泛在电力物联网建设工作部署会议，提出加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施，当前公司最紧迫任务即是加快推进泛在电力物联网建设。泛在电力物联网通过构建感知层、网络层、平台层以及应用层四层结构，完成电力系统信息与数据的实时收集、传输与分析，实现电力生产和消费各环节的人、机、物实时连接。我们认为，泛在电力物联网建设提速，将有力拉动电网信息化与智能化建设。
        ◆本周重点关注组合：
        我们建议关注福莱特（港股光伏玻璃）、信义光能（港股光伏玻璃）、国电南瑞（国网二次设备龙头）。
        ◆风险分析：
        新能源汽车产销不及预期，光伏装机不及预期，风电装机不及预期。