华泰期货-铜周报：降税时间落定，库存重新分布阻力逐步消除-190316

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        铜品种：周报摘要  
        1.  综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大，短期铜价格预估继续震荡。
        铜品种：行业要闻
        1、孟买  11  月  16  日消息，印度韦丹塔公司(Vedanta  Ltd)一名官员称，已经在现货市场上销售  Sterlite  炼厂的铜精矿库存。该炼厂今年稍早因担忧污染问题而被迫停止运作。该炼厂关闭影响了亚洲铜市。但贸易商预计炼厂会在  2019  年重开，销售库存可能是因该公司想要筹集现金，在年底之前粉饰账面，不是不打算重开炼厂。
        2、12  月  7  日，据外媒消息，有相关人士透露，法院将听从专家小组的建议，于本周五的判决中支持冶炼厂重新开启，若判决如此，政府方面后续将上诉最高法庭，因此短期内Vedanta  复产难以实现，但这无疑给其重新开启打上了一针强心剂。
        3、圣地亚哥  12  月  10  日消息，智利国家铜业委员会(Cochilco)周一公布的数据显示，智利1-10  月铜产量较上年同期增加  6%，至  474  万吨。  产量增加是因必和必拓(BHP)旗下Escondida  铜矿表现强劲，其今年已经产铜  95,900  吨，增加  47%，上年同期该矿曾发生罢工。Escondida  铜矿是全球最大的铜矿。根据智利国家铜业公司(Codelco)，智利  1-10  月铜产量下降  3.4%，至  145  万吨。
        4、孟买  12  月  15  日消息，印度法院周六驳回泰米尔纳德邦政府关于永久关闭  Vedanta  铜冶炼厂的要求。法院责令该邦政府三周内提交同意续期的新指令。法院亦责令  Vedanta  在三年内支出  10  亿卢比，用于当地居民的福利。此前几个月，因污染问题，泰米尔纳德邦政府下令关闭该冶炼厂。
        5、伦敦  12  月  20  日消息，国际铜业研究小组(ICSG)在月报中表示，9  月全球精炼铜市场短缺  16.8  万吨,8  月为短缺  4.3  万吨。今年前  9  个月，精炼铜市场供应短缺  59.5  万吨，去年同期为短缺  22.6  万吨。9  月全球精炼铜产量为  194  万吨，消费量为  211  万吨。9  月，中国保税仓库铜库存短缺  20.8  万吨，8  月为短缺  7.6  万吨。
        6、卢萨卡  12  月  31  日消息，赞比亚财政部长  Margaret  Mwanakatwe  周一在声明稿中称，赞比亚  2018  年铜产量预计将超过去年生产的  800,000  吨。Mwanakatwe  称，赞比亚  2018  年铜产量持续增加，在  1-10  月，产量总计达到  696,526  吨，高于  2017  年同期的  654,743  吨。Mwanakatwe  称“非常高的全球铜价  :  (均值为  6,598  美元/吨)以及需求为铜生产提供了动力。”
        7、圣地亚哥  12  月  31  日消息，智利统计局  INE  周一公布的数据显示，智利  11  月生产铜540,720  吨，较上年同期增长  7%，创下至少四年内铜产量最高月度纪录。INE  称，1-11  月铜产量总计为  533.9  万吨，同比增长  6.1%。
        8、圣地亚哥  1  月  7  日消息，智利央行公布的数据显示，智利  2018  年全年铜出口额同比增长  4.7%，因该行业表现较好，但中美贸易紧张局势影响了下半年的铜价表现。不过  12  月铜出口额较上年同期下滑  13.6%至  34.89  亿美元，是受到贸易战影响的近几个月份之一。央行数据显示，2018  年全年该国铜出口额为  364.94  亿美元，总的出口额为  754.82  亿美元。
        9、SMM1  月  8  日讯：印度最高法院周二拒绝维持国家绿色法庭(NGT)的命令，该命令为重新开放  Vedanta  在泰米尔纳德邦的  Thoothukudi  铜冶炼厂铺平了道路。
        10、智利国家铜业委员会(Cochilco)此前预计，今年全球最大铜生产国智利的铜产量将达576  万吨，较上年增长  4.7%。此外，在  2019  年和  2020  年，智利铜产量将分别增长  3.1%和1.4%。
        11、利马  1  月  10  日消息，秘鲁能矿部的统计数据显示，2018  年  11  月份，除了铜和锡以外，该国主要金属产量下降。铜产量从去年同期的  20.6  万吨增至  21.4  万吨，增幅  3.8%，数据亦显示，2021  年秘鲁铜产量有望扩大到  300  万吨。
        12、圣地亚哥  2  月  7  日消息，智利铜业委员会(Cochilco)周四称，该国国营铜业公司(Codelco)2018  年产量下滑  1.9%至  180  万吨，全球最大铜矿场埃斯孔迪达(Escondida)同期产量则大增  34%。矿石品级自然下降，影响了  Codelco  的产出，该公司正在寻求通过一大型升级改造项目来解决该问题。
        13、利马  2  月  10  日消息，秘鲁环境监管部门周日报告称，南方铜业公司(Southern  Copper  Corp)旗下一座尾矿坝出现泄漏问题，泄漏的污水扫做到了一形条满是洪水的河流之中。
        14、2  月  11  日消息，南方铜业(Southern  Copper  Corp)周一称，该公司旗下秘鲁一座关键的选矿厂将部分关闭  3-5  天，因该公司需要完成该选矿厂附近的铜尾矿坝和铁路等基础设施的修复工作，此前当地出现暴雨天气。
        15、雅加达  2  月  18  日消息，印尼自由港(PT  Freeport)发言人  Riza  Pratama  周一称，铜精矿出口许可于  2  月  15  日到期，该公司还未获得新的出口许可。矿业部将帮助其获得新许可。Pratama  称，自由港目前将部分产出运输至东爪哇省的炼厂。2019  年印尼铜精矿出口量预计降至  20  万吨，去年为  120  万吨。
        16、外媒  2  月  18  日消息，印度最高法院周一撤销了环境法庭的一项指令，该指令为韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开扫清了道路，致使该公司开始运营的计划被打断。2018  年  5  月，泰米尔纳德邦政府命令永久关闭此冶炼厂。此前，该冶炼厂在索图库迪市爆发了大规模杭议活动最终导致警方向示威者开枪，造成  13  人死亡。去年  12  月，印度国家绿色法庭撤销了该邦关闭工厂的决定，促使邦政府向最高法院提出上诉。
        17、《华尔街日报》周二援引消息人士称，嘉能可(Glencore)计划在其刚果最大的铜钴矿之一削减产量。报道称，位于刚果的铜钴矿  Mutanda  Mining  Sarl  的减产可能是暂时的，因该公司正在寻找新的铜矿开采方式。
        18、智利矿业部长  Baldo  Prokurica  周二称，智利月初的强降雨料损及智利国家铜业公司(Codelco)旗下  Chuquicamata  和  Radomiro  Tomic  铜矿的产出。
        19、据安泰科统计，2019  年  1  月，国内铜原料进口强劲，进口铜精矿（实物量）189.5  万吨，同比大幅增加  29.57%；进口粗铜  8.6  万吨，同比增加  22.3%。2019  年  1  月中国进口废铜（实物量）17.69  万吨，同比减少  11.51%。经折算含铜量为  78.66%（上年同期为  58.97%），即进口废铜金属量达到  13.91  万吨，同比大幅回升  18.03%。
        20、圣地亚哥  2  月  28  日消息，智利国家统计局(INE)周四公布的数据显示，智利  1  月铜产量为  460,064  吨，较上年同期减少  4.5%，较  12  月的  557,780  吨纪录高位下降  17.5%。统计局将铜产量下滑归因于国内几大铜矿的矿石品位下降。智利为产铜大国，去年产量达到583.1  万吨。2  月初，智利铜业委员会预计今年产量将增至  1.9%至  594.1  万吨。委员会称，增幅将主要来自智利国家铜业公司(Codelco)以及必和必拓旗下的  Spence  铜矿。该矿的冶炼设备在  2018  年发生火灾。统计局数据显示，智利  1  月黄金产量同比增长  17.1%至  2,914千克，白银产量同比上升  14.6%至  97,451  千克。
        21、秘鲁央行行长  Julio  Velarde  表示，随着新矿投资增加，秘鲁铜矿年产量在  2023  年预计将达到  330  万吨。Velarde  在多伦多举行的加拿大勘探与开发者协会（PDAC）会议上表示，预计秘鲁今年的矿业投资为  57  亿美元，2020  年为  61  亿美元，去年为  50  亿美元。