华创证券-家用电器行业周报：AWE观展总结，智能化发展大势所趋-190317

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        AWE引领家电新趋势，智能化发展大势所趋。3月14日-17日，中国家电及消费电子博览会（简称AWE）在上海新国际展览中心举办，吸引了近900家国内外知名家电、消费电子以及跨行业企业参展。本届AWE以“AI上?智慧生活”为主题，全方位展示大量人工智能、移动互联网、物联网等前沿技术与家电高度融合的最新成果，单件营销向成套系多品类营销正成为新趋势。具体到各子行业层面，白电技术升级明显，全屋互联势不可挡；厨电品牌百花争艳，嵌入式产品引领行业智能化；小家电品类创新最为丰富，环境家电有望迎来高速增长。
        格力电器获北上资金持续加配。截至2019年3月15日，北上资金对美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、TCL集团及苏泊尔持股比例分别为16.69%、12.28%、10.33%、11.97%、0.67%及8.15%、，较上周分别+0.31pct、+0.15ct、+0.02pct、-0.14pct、-0.20pct、-0.01pct，格力电器获外资持续加配。北上资金对海信电器、三花智控、小天鹅A、华帝股份持股比例分别为0.82%、8.51%、10.15%、2.02%，较上周分别-0.04pct、-0.38pct、-0.60pct、+0.25pct。（注：此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数。）
        投资策略：随着企业减税落地、后续交房预期回暖，以及消费政策的试点推行，家电行业有望受益回暖；另外MSCI纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值，行业评级维持“推荐”。重点推荐：1）高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司：美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器和华帝股份；2）抗周期性强的小家电龙头公司：九阳股份和苏泊尔。
        风险提示：宏观经济下行；终端需求不及预期；地产调控影响。