中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报：4月1日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价-190317

《中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报：4月1日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价-190317（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报：4月1日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价-190317（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点            
        本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨  2.3%。其中，汽车零部件子板块上涨  3.0%，汽车整车子板块上涨  1.4%，汽车服务子板块下跌  0.3%，沪深  300  指数上涨  2.4%。本周  A  股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为银轮股份、京威股份和富临精工，分别上涨  11.4%、9.4%和  8.8%。跌幅前三为奥特佳、江铃汽车和上汽集团，分别下跌  4.2%、2.9%和2.7%。
        4  月  1  日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价。3  月  15  日，国务院在答记者问时表示，今年  4  月  1  日要减增值税，5  月  1  日降社保费率，到时全面推开，今年进行的更大规模减税降费，把增值税和单位社保缴费降下来，降幅两万个亿。3  月  15  日晚，北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司宣布提前下调梅赛德斯-奔驰及  smart  在中国大陆全部在售车型的厂商建议零售价，并于  3  月  16  日正式生效。3  月  16  日，宝马（中国）汽车贸易有限公司和华晨宝马汽车有限公司联合宣布下调在中国销售的汽车产品的厂家建议零售价，涵盖  BMW  和  MINI  品牌。
        投资建议：（1）汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在  2019  年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计  2019  年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3）环保：国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5）零部件：行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓，零部件承压，ROE  大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期，2019  年压力仍然较大，在此背景下，建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。
        风险提示：宏观经济下行，汽车销量不及预期；新能源政策收紧；排放标准执行力度不及预期。