东海证券-采掘行业周报-190318

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        投资要点：
        本周采掘行业板块整体点评：本周采掘行业板块整体点评：本周沪深300  环比上涨2.39%；采掘板块整体上涨1.66%，涨幅在28  个行业中排第21。(其中采掘服务Ⅱ(申万)、石油开采Ⅱ(申万)、其他采掘Ⅱ(申万)、煤炭开采Ⅱ(申万)子板块分别变动5.15%、-0.10%、1.26%，1.31%)。
        个股方面（申万），本周上涨的个股为50  支（占比80.65%），下跌的个股12  支（占比19.35%），无停牌个股。涨幅前五的个股有美锦能源（21.15%）、新大洲A（14.12%）、恒泰艾普（10.67%）、海南矿业（9.65%）、妙可蓝多（7.97%）；跌幅居前的个股为永泰能源(-8.33%)、*ST  安煤（-5.43%）、*ST  地矿（-5.41%）、ST  准油（-4.71%）、*ST  安泰（-1.95%）。
        行业重要新闻：1）榆林市第三批复工复产煤矿31  处，产能13170  万吨；2）2019  年1-2  月全国原煤产量51367  万吨，同比下降1.5%；3）2019  年1-2  月全国粗钢、生铁、钢材产量均为上涨；4）2019  年1-2月发电量10981.9  亿千瓦时。
        上市公司公告：1）中煤能源发布2018  年年报，2018  年，公司实现营业收入1,041.40  亿元，比上年增加226.27  亿元，增长27.8%；利润总额87.92  亿元，比上年增加28.96  亿元，增长49.1%；归属于母公司股东的净利润34.35  亿元，比上年增加11.43  亿元，增长49.9%；2）美锦能源发布2018  年年报，2018  年公司实现营业收入1,514,656.38万元，比上年增长23.77%;实现归属母公司净利润179,720.19  万元，比上年增长71.55%。
        投资要点：新年以来，受矿难频发影响，煤矿安监趋严，叠加产地复产缓慢、先进产能投产不及预期，短期煤炭供给受限。需求方面，春节以来下游逐步复工，下游库存整体稳中向下。我们认为2019  年基建投资加大预期明确，需求整体有望维稳，煤炭产能向大企业集中，盈利能力相对稳定。建议关注盈利能力稳定的中国神华以及低估值龙头兖州煤业、潞安环能。
        风险因素：1、宏观经济下行超预期；  2、需求快速下滑3、煤炭进出口等行业政策变动。