光大证券-上海钢联-300226-点评报告：资讯业务再发力，坚定看好公司发展-190318

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        事件：
        上海钢联与中国资源卫星应用中心于2019  年3  月15  日签订了《战略合作框架协议》及补充协议，将在大宗商品领域的遥感卫星商业化进行深入合作。
        点评：
        ◆与中国资源卫星应用中心战略合作，资讯龙头地位愈发稳固
        中国资源卫星应用中心是国家发改委和国防科工局负责业务领导、航天科技集团公司负责行政管理的科研事业单位，是国家陆地、气象、海洋三大卫星应用中心之一，本次合作目的是为了促进我国大宗商品领域及遥感卫星应用领域更加完善和健全数据采集体系，有望显著提升公司资讯端数据的实时性和真实性，进一步增强资讯业务的用户黏性。
        ◆资讯业务布局大宗全产业链，对标国际空间巨大
        公司目前在钢铁资讯领域占据绝对的龙头地位，在整个大宗商品资讯领域的综合影响力也位居前列，未来公司将会在化工、有色、农产品、建材领域复制钢铁资讯的成功经验，逐步打通大宗全产业链，协同发展。资讯板块与国际巨头相比，公司的客户数量庞大，收费单价仍处于较低水平，随着公司影响力的进一步提升，预计资讯板块仍具备较大的增长空间。
        ◆钢银电商稳步发展，年初以来交易量同比增21%
        子公司钢银电商（持股42.66%）发布业绩快报，  2018  年实现归母净利润1.56  亿元，同比增长276%，公司交易服务板块的业务模式逐渐成熟，平台交易量稳步提升，2019  年年初以来，钢银电商超市累计成交412  万吨，同比增长21%，其中2019  年3  月1  日，钢银超市成交量22.63  万吨，创了历史新高。
        ◆投资建议：维持“增持”评级。
        从中长期的角度来看，钢铁行业将重归供过于求的局面，钢铁行业渠道的价值势必显现。我们维持前期盈利预测，预计2018-2020  年公司净利润分别为1.22  亿元、2.40  亿元、3.87  亿元，对应EPS  分别为0.77  元/股、1.51元/股、2.43  元/股，坚定看好公司的中长期投资机会，维持“增持”评级。
        ◆风险提示：1）市场竞争风险；2）公司经营不善的风险；3）信用风险。