国盛证券-钢铁行业：当补涨机会恰逢旺季行情，建议积极配置-190318

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        事件：今日，钢铁板块上涨3.93%，涨幅位居行业第二；同期上证综指上涨2.47%，沪深300指数上涨2.85%，钢铁板块今日涨幅跑赢上证综指1.46个百分点，跑赢沪深300指数1.08个百分点。
        钢铁板块异动点评：
        1、板块轮动机会
        自春节后（2.11—3.15），钢铁板块累计涨幅为15.4%，在29个行业中排名第23位，且其他排名靠后的行业也多为周期类板块。我们一直强调在计算机、电子等高成长性行业大涨之后，低估值类周期性板块存在补涨预期，今日钢铁、建筑、地产、石化、煤炭、有色金属等行业涨幅均在前十位。
        2、个股轮动机会
        同期在钢铁细分板块中，特钢、铁矿石、普钢领域累计涨幅分别为35.8%、24.6%、12.5%（其中，长材15%、板材12%），也即在本轮上涨行情中，钢铁细分领域呈现的特征为普钢涨幅落后于特钢及原料、普钢板块中板材落后于长材。落实到标的上如宝钢股份（3.5%）、华菱钢铁（7.2%）、马钢股份（9.7%）、新钢股份（11.3%）、南钢股份（15.6%）、三钢闽光（17%）、韶钢松山（17.5%）等重点公司涨幅均处于行业均值之下。但在今日行情中，涨幅居前的标的渐有普钢的身影，八一、韶钢、华菱、新钢、南钢等标的开始领涨，普钢启动带动板块尾盘快速拉涨。
        3、补涨机会遇上春季旺季行情
        近日终端市场成交逐步恢复，社会库存开始加速下降，行业已开始进入旺季周期，贸易商心态相对乐观，钢价偏强运行。另一方面增值税下调将进一步利好行业，部分企业短期惜售心态的滋生将给钢价带来阶段性支撑。此外我们从一季度经济数据看，房地产投资延续高增长，基建领域开始逐步复苏，终端需求仍有一定韧性。唐山地区3月下半月环保大气污染防治攻坚行动开始，未完成超低排放改造验收或未达到“唐山限值”的烧结机(竖炉)要停止生产，取暖季结束后供给端仍在受到环保扰动。当补涨机会恰逢春季旺季行情，估值与基本面双轮驱动，我们建议当下可积极配置相关标的。
        4、投资建议
        持续推荐：八一钢铁（基建西部倾斜，业绩好转，高弹性）；方大特钢（盈利优、分红高）；其他补涨预期标的：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、宝钢股份。
        风险提示：1）宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险；2）供给释放超预期的风险。