新时代证券-商业贸易行业：2月社零增速8.2% ，消费者信心指数连续6个月提升-190318

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        2  月社零增速  8.2%    消费者信心指数连续  6  个月提升
        1-2  月份，社零总额  66064  亿元，同比增长  8.2%，增速与  2018  年  12  月份持平，比  11  月份高  0.1  个百分点；从实际增长看，扣除价格因素，社零实际增长  7.1%，比  2018  年  12  月份加快  0.5  个百分点，比  2018  年全年加快  0.2  个百分点。从投资来看，1-2  月份，固定资产投资同比增长  6.1%，增速比  2018年全年加快  0.2  个百分点。从去年  9  月开始，投资增速就出现企稳回升的趋势。消费者信心指数自  2016  年  5  月开始快速上升至  120  以上运行，2018  年6  月指数降至近两年低点回落至  120  以下，并持续在  120  以下运行  5  个月，自  2018  年  9  月开始出现持续回升至今，与投资增速同步回升。
        民生相关消费持续增长  乡村消费占比继续提升
        与民生密切相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长，其中日用品持续保持两位数增长。基本生活类商品基本平稳，部分升级类商品增速加快。1-2  月份，城镇消费品零售额  56210  亿元，同比增长  8.0%；乡村消费品零售额  9854  亿元，增长  9.1%，较  2018  年  12  月增速两者均有放缓。乡村消费零售额占社零比重  14.92%，较  2018  年  12  月份乡村消费零售额占社零比重  14.79%，提升了  0.13%。
        两会推出一系列减税降费红包，就业稳收入增促消费
        今年政府工作报告首次将就业优先政策置于宏观政策层面，旨在强化各方面重视就业、支持就业的导向。4  月  1  日减增值税，5  月  1  日降社保费率，今年力争把企业办营业执照时间降到  5  天甚至  3  天。今年要再降低一般工商业电价  10%，这不仅让工业企业受惠，商业企业也同样受益。减税降费、简政时间表已经明确，更多改革举措还在路上，减轻企业负担、激发市场活力的政策红利有望密集释放。
        从趋势看，应该给实体经济、给企业让利，让他们在国民收入分配的蛋糕中的比例更大，这样能更多带动就业，让就业人群增加收入。让利于企业，让利于民，这样做不是预支未来，恰恰是在培育未来。我国经济已由高速增长转向了高质量发展的阶段。2018  年提出“六稳”政策，两会列出受惠政策执行时间表，随着政策进一步落实到位，有助提振消费者信心持续回升，促进社零增速稳步向前。
        重点标的：线上线下融合发展已成为大势所趋，更注重消费者体验的新业态新模式、渠道下沉、以及跨境电商是行业未来发展方向。A  股市场中更好利用大数据和  AI  赋能商业经营，供应链效率高，线上线下融合发展、渠道有效下沉的商贸零售个股：目前，苏宁易购线上线下发展均衡，注重商业发展生态；步步高、家家悦及天虹股份也越来越重视智慧零售与地级市、县级市场的快速下沉。南极电商、跨境通等跨境电商发展增速较快。
        风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期