万联证券-通信行业周观点：运营商资本开支有望提升，提振产业链信心-190317

《万联证券-通信行业周观点：运营商资本开支有望提升，提振产业链信心-190317（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-通信行业周观点：运营商资本开支有望提升，提振产业链信心-190317（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行业核心观点：
        节后板块首次回调，中国联通公布  2019  资本开支计划，较  2018年  449  亿提升  29.18%，板块中长期逻辑向好不变。本周沪深  300指数上涨  2.39%，申万通信板块下跌  2.36%，板块跑输大盘。通信板块春节后首次下跌调整，走势排名全市场第  27  位。中国联通预计  2019  年资本开支预计达  580  亿元，较  2018  年提升29.18%，我们认为三大运营商资本开支在  2019  年均有望提升，5G  建设将如期开展，为产业链注入强心剂。
        投资要点：  
        中国联通预计资本开支提升，工信部《意见》指导加快5G  商用：中国联通预计  2019  年资本开支  580  亿，较  2018年  449  亿提升  29.18%，其中  46%即  266.8  亿用于移动网络开支。工信部印发《关于  2019  年信息通信行业行风建设暨纠风工作的指导意见》，提出  2019  年实现全国  98%行政村通  4G  的目标，并将加快  5G  商用发展进程列入重点任务。结合  2019  年  1  月中国联通进行的百亿  L900  和L1800  基站招标，及  19  年资本开支情况，我们认为三大运营商资本开支均有望在  2019  年提升，以  4G  深耕和  5G重点城市建设为主，将提振通信产业链公司景气度。
        日均成交额保持高位，估值修复逻辑不变：本周  SW  通信板块平均每日成交  511.62  亿元，市场对板块保持高关注度。估值方面，目前  SW  通信板块  PE（TTM）为  45.00  倍，高于过去十年中位水平，在  5G  建设即将开启和板块成分公司业绩向好的驱动下，我们认为板块估值仍有持续向上空间。
        投资建议：  
        工信部《意见》指导  4G  建设纵深推进，5G  加快商用，我们认为  2019  年三大运营商资本开支均有望提升，5G  建设将如期开展，提振产业链信心。持续看好作为  5G  建设中首当其冲的光通信领域，推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技。
        风险因素：
        5G  建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。