万联证券-电力设备与新能源行业周观点：华龙一号全球首堆进展超预期，制造业面临减税-190317

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        市场回顾：  
        2019.3.11-2019.3.17：申万电气设备行业涨幅为  5.61%，同期沪深  300  指数涨幅为  2.39%，电力设备行业相对沪深  300  指数跑赢  3.22  个百分点。
        个股涨幅前五：华仪电气（61.2%）/国电南自（61.0%）/东方电子（36.9%）/大连电瓷（28.8%）/露笑科技（21.6%)
        个股跌幅前五：风范股份(-15.3%)/坚瑞沃能(-10.3%)/海得控制(-8.7%)/首航节能(-6.8%)/华西能源(-6.7%)
        行业核心观点：  
        新能源汽车：中汽协发布  2019  年  2  月新能源汽车销量为  5.3万辆，新能源汽车仍较去年同期仍上涨  53.9%，其中纯电动汽车销量为  4  万辆，比上年同期增长  69.4%，插电式混合动力销量为  1.3  万辆，同期增长  18.6%。我们认为，对于增速迅猛的新能源汽车市场，即使补贴政策退坡，新能源汽车的购买仍将保持较高的绝对数额。建议关注新能源汽车动力电池正负极材料供应商。推荐标的：璞泰来（603659）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）。
        光伏&风电：光伏市场已有项目仍面临严重的补贴拖欠，若补贴问题得到解决，光伏企业将面临更加健康的现金流，同时近期光伏组件价格仍继续下滑，大型厂商的生产成本将进一步降低，建议关注产能领先的龙头企业。硅料/硅片环节建议关注具有较强成本控制能力与盈利能力的龙头企业，电池片/组件环节建议关注技术领先、产能先进的成长型企业。推荐标的：通威股份（600438）；随着风电弃风率进一步下降，部分地区红色预警的解除，风电装机容量的增长空间越来越大，投资和消纳环境进一步得到优化，盈利周期到来。同时推荐直接受益于受弃风限电改善的海上风电运营商：福能股份（600483）。
        核电：国自主三代核电“华龙一号”示范工程全球首堆中核集团福清核电  5  号机组顺利完成汽轮机高中压汽缸扣缸。国内核电核准逐渐放开，建议关注华龙一号相关的核电主设备供应商。
        风险因素：新能源补贴退坡、技术门槛提高，导致下游整车厂向上游传导成本；行业竞争加剧；原材料价格波动，影响产品毛利率；风电上网电价超预期下降；光伏规划装机调整幅度不及预期；核电开工不及预期。