国投安信期货-【左手TA右手EG】聚酯原料周度报告：成本利空剑高悬，PTA锐气不再-190318

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        ●  上周行情描述：
        上周，PTA价格持续下跌，周二至周五四连阴，主力1905合约跌破6400元/吨。市场交投气氛下滑，持仓自高位继续回落。
        MEG价格与PTA走势相似，持续下跌为主，1906合约最高至5242元/吨，周四周五回落至5100元/吨附近，市场交投气氛一般。
        ●基本面情况：
        上周原油震荡走强，PX价格震荡下跌，PX-石脑油价差自580美元/吨附近回落至542美元/吨，主要受恒力PX装置投产的消息影响，但目前PX利润依旧处于偏高水平，有继续压缩的空间，意味着PTA的成本重心有下行空间，是目前市场的焦点。乙二醇港口库存维持高位，但除了石脑油一体化外，其他工艺依旧面临亏损，因此成本支撑犹在，下跌空间受限。涤丝销售偏弱，聚酯再度累库，聚酯原料缺乏利好提振。
        PTA：CCF平均开工率94.65%，浙江利万70万吨装置重启，逸盛大连375万吨装置3.11因故降负，逐渐恢复。
        MEG：因原油价格上涨，石脑油和乙烯等原料涨价，MEG利润再度下滑。截止上周五，国内MEG总负荷77.44%，煤制负荷85.71%，整体开工依旧偏高；MEG华东港口库存130.1万吨，环比下降1.4万吨，高库存压力难以缓解。
        聚酯装置负荷90.5%，缓慢恢复中，江浙织机负荷85%，基本恢复正常。中国化纤信息网资讯显示，江浙地区长丝库存回升，其中POY6.4（+1.2）天，FDY14.2（+2.7）天，DTY24.2（+1.3）天。
        整体看，上周聚酯原料双双回落，涤丝销售转弱，库存上升，消费端表现平稳。周内市场的焦点在成本面临新产能投产打压，因此价格表现偏弱。虽然后市对PTA供需依旧看好，但在需求端未明显启动之前，PTA加工费没有明显扩大。MEG上有高库存的压力，下有成本支撑，因此价格维持区间波动。另外，增值税下调消息令现货市场买货气氛好转，基差走强。