国投安信期货-铜数据周报-190318

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        本周观点：
        上周铜价继续于高位震荡，国内铜价重心因下调增值税而下移后也处于震荡之中。周五中国明确4月1日下调增值税，3月合  约上升和4合约的下降使国内铜期货合约价差完成调整。目前市场的分歧仍然很大，看多者认为中国减税利多中国经济，看  空者仍正面中国经济保持在合理范围内。下周美联储会议，市场关心会后声明。我们认为政府总是逆向调整经济，目前的  经济增长放缓只是开始阶段，后面的调整仍会有很长的路要走。本周最大的焦点是周四、周五LME铜库存大增7.46万吨，  而且这种增加是从欧洲扩大到了亚洲，LME库存的大幅增加使市场对铜库存短缺的担忧减弱。周五中国统计局公布的数据显  示，中国前2个月铜产量增长6.3%，中国产量占全球的比重超过了25%，可见全球铜产量的增长仍有保障，我们上周一直谈  废铜供应的宽松，这也给铜带来压力。与此同时，国内下游消费行业一直不佳，即使进入消费旺季，行业内也没有旺的迹  象，考虑到各消费行业均处于下行周期之中，铜消费难以乐观，这也使铜价缺少持续反弹动力。从技术上看，铜价反弹到  关键阻力位6550美元附近，关键支持位为6350美元，近期市场于此区间震荡，等待明朗。我们倾向于继续持有空头头寸。
        ●  上周主要数据变化：
        上周铜现货市场上面，LME铜库存共增加69700吨至186425吨，升水上周回落至14.75美元附近。国内现货市场上面，截止上周五上期所铜库存环比增加28432至264601吨附近，国内保税区铜库存环比增加1.15万至54.15万吨附近。行业调研数据显示，2月国内铜杆企业开工率为46.47%，环比上月下滑19.83%，同比下滑1.2%。行业预计3月份铜杆企业开工率为76.23%，预计环比将上升29.76%，同比下降3.17%。因年后终端回暖节奏缓慢，部分铜杆企业表示现在电线电缆订单同比去年有所减缓，废铜制杆仍对其订单有所挤占。