东兴证券-通信行业周报：联通混改提升效率，5G资本开支超预期-190318

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        本周市场回顾：
        上周沪深300  指数上涨2.39%，创业板指上升0.49%；通信指数下跌2.36个百分点，申万一级行业排名涨幅第  27  位。
        从子板块方面来看，通信运营上周上升6.51%，通信设备下跌3.65%。
        上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是东方国信（52.24%）、初灵信息（35.41%）、东信和平（29.29%）、大富科技（21.88%）、奥维通信（21.08%）。跌幅排名靠前的是光环新网（-1.89%）、宝信软件（-0.26%）。
        本周行业热点：
        联通混改提升效率，净利润快速增长。
        多元化董事会和监事会，深化与战略投资者的合作，创新商业模式。公司股东大会通过董事会、监事会提前换届议案，引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事或监事。公司引入战略合作者后，2I2C  用户全年净4400  万户，总数约9400  万户。内容聚合方面，引入百度、爱奇艺、腾讯等优质视频内容，增强  IPTV  与手机视频业务的竞争力。产业互联网领域，与阿里、腾讯开展“沃云”公有云产品及混合云产品合作；与阿里、腾讯、网宿等分别成立云粒智慧、云景文旅、云际智慧等合资公司，以轻资产模式加快拓展产业互联网领域的发展机会，为公司未来创新发展积蓄动能。
        业务创新发展推高业务收入，互联网化转型发展迅速。在“提速降费”和市场竞争激烈的大环境下，公司积极进行互联网化转型，移动业务、固网业务以及产业互联网业务均实现稳定增长。
        积极布局5G，紧抓5G  发展机遇。公司持续完善  4G  网络覆盖和质量，为“4G+5G”精品网打好基础。公司4G  基站建设的数量和固网宽带端口中FTTH  渗透率较去年增加。同时公司已获批在全国使用一定频率开展  5G试验，18  年在17  个城市开展了  5G  规模试验与应用试点，包括新媒体、车联网、工业互联网以及医疗等方向，19  年公司计划60-80  亿投资于5G建设，紧跟  5G  牌照的发放节奏，建设5G  相关配套资源。
        投资策略及重点推荐：
        投资组合：中兴通讯、烽火通信、光环新网、光迅科技、高新兴各20%。
        风险提示：1）5G  研发不及预期；2）运营商投资不及预期；