太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业消费电子创新系列之一：折叠屏手机徐徐展开，技术革新带来产业升级-190317

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        报告摘要
        折叠屏手机密集发布，进入量产元年，Digitimes  预计2022年出货量达到5010  万台。在今年WMC  会上，三星和华为均发布了可量产的折叠屏手机。三星Galaxy  Fold  屏幕展开后为7.3  寸，华为Mate  X  展开后为8  寸。其他智能机厂商小米、OPPO  均展示了自家的折叠屏产品。折叠屏手机进入量产元年，Digitimes  预计到2022年可达到5010  万的出货量。折叠屏手机进入量产元年，将带来产业链的升级。
        本报告详解了折叠屏手机带来的技术变革，折叠屏手机从AMOLED  显示面板、盖板、偏光片、铰链、电池、PCB  上都相对于传统手机有技术升级，提升相关零部件单机价值。折叠屏手机相对于现有的供应链，从柔性可弯曲的AMOLED  屏幕到可折叠的AMOLED  屏幕，现有的AMOLED  材料体系将发生变化，具体体现在PI  膜、OCA胶、偏光片需要达到可承受20  万次以上的折叠仍能保持良好的性能；保护盖板将从硬质盖板变为柔性的CPI  膜或者柔性玻璃；为了实现折叠，需要增加铰链和转轴，对于手机供应链来说是全新增量；折叠屏手机需要的金属框加工量更大，有效提升单机金属件价值；折叠屏手机的增大会增加耗电量，电池走向双电芯大容量来保证续航时间。
        折叠屏手机带来产业链的升级，增量零部件供应链迎来投资机会。  面板方面关注京东方、维信诺和TCL，京东方为华为供应可折叠OLED  柔性屏，维信诺为小米供应可折叠OLED  柔性屏,深天马柔性屏也已经量产；偏光片关注三利谱；铰链和金属加工方面，材料关注精研科技、宜安科技，金属加工关注长盈精密、科森科技；电池方面关注欣旺达、德赛电池、SLP  关注鹏鼎控股、景旺电子，FPC关注东山精密、弘信电子；推荐京东方、深天马、三利谱、景旺电子、欣旺达。
        风险提示：智能手机销量下滑，折叠屏手机销量不及预期。