财通证券-医药生物行业漫谈第71期：市场将由急涨期进入震荡慢涨起，加仓成长寻找科技-190303

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        三四月份指数震荡期间加仓成长股  
        在第六十九期，我们提到医药是该选择避险的消费还是成长的科技。这句话可以变一种说法，是选择成长稳健的大市值龙头，还是选择高成长的中小市值龙头或者选择异议比较大的科技股（这里有人会说是看不明白的跟风炒作），这是投资人最关心的问题！取决于对目前市场大环境怎么看。对未来经济的预期市场分歧是比较大的，我们的逻辑是建立在2019  年下半年经济筑底成功，进入  L  型的一横。如果经济持续下滑，那么大家毫无疑问的会紧握大市值龙头核心资产。如果经济长期开始向好，那么这一轮上涨后避险的大市值龙头将明显滞涨于成长股，成长股估值中枢开始上移，全年来看，股市将底部抬高的  N  形整理做大底。三四月份  3000  点附近整理完毕后上证上攻  3684—3587  的长期强压力位。放到一个三年周期来看，无非现在时点我们选择的公司有三类：低估值、高成长发生戴维斯双击，高估值、高成长，估值弹性相对较小，但利润增速很快，赚利润增长的钱；第三类，核心消费股，高估值、利润增速稳定超越行业平均值，这一类在牛市中股价表现最弱，消化估值。我们倾向于调仓至前两类。
        科  创  板  将  至  ，  不  只  是  追  风  影  子  股  和  概念  股  ，  寻  找  已  上  市  药  企  的NASDAQ  精神  
        科创板对于医药行业是重大利好，史无前例的允许未盈利只有研发产品的医药企业上市，让真正有实力的公司能留在国内，而不是一定要选择NASDAQ  和港股生物医药-B。映射到  A  股，不应该只是有参控股概念的复星医药、北陆药业、安科生物、佐力药业、复旦复华、天士力和亿帆医药等，更应该去挖掘小市值公司中把金钱真正投入到新药研发和投资的这些公司中，给予这些公司支持。在我们统计美股市值  100  亿美金以下的  685  家生物医药盈利的只有  124  家，占比不到  20%。但这里边曾经诞生了基因泰克和赛尔基因等世界级大制药公司，未来可能是  Kite  pharma、Juno，只需成就几个企业即可，但这期间上上下下的公司成百上千个，乐观的去寻找。市场融资环境转暖，更有利于这些公司成长。
        重点推荐：东诚药业、长春高新、鱼跃医疗、金城医药、康弘药业、欧普康视、昭衍新药、药石科技、贝达药业、开立医疗和贝瑞基因等。
        风险提示：市场剧烈波动风险；新药上市不确定性风险