国金证券-通信行业AI视觉与语音专题分析报告：人工智能‘视’‘听’盛宴来临-190319

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        基本结论
        作为AI  时代的两个主要的入口，计算机视觉是AI  行业最具商业化价值的赛道，智能语音产业即将进入爆发期。首先，计算机视觉在AI  领域中应用场景最丰富，极具商业化价值。计算机视觉主要以图像和视频等高维、密集数据为主要处理对象，信息提取程度更深，应用场景更加丰富。目前，国内外均有40%以上的AI  企业聚集计算机视觉领域，市场规模在所有领域中全球第二、中国第一，商业成熟度较高，2017  年中国计算机视觉应用规模约为15.5  亿元，预计17-22  CAGR  超56%。其次，智能语音领域，根据Gartner2018  AI  技术成熟度曲线，语音识别、虚拟助理等相关智能语音技术历经淘洗已相对成熟，未来将推动产业走向爆发期，预计整个市场规模将从18  年的75  亿美元增长至24  年的215  亿美元，CAGR  达19%。
        整体而言，传统科技巨头布局平台和生态，初创算法企业抢占垂直赛道。具体来讲，计算机视觉领域，市场呈现出科技巨头把控基础层、初创算法企业领跑技术和应用、垂直领域龙头占据场景的格局。现阶段，计算机视觉行业已进入群雄逐鹿阶段，头部算法企业如商汤、依图横向建立平台，垂直领域龙头如海康、大华纵向深耕行业，科技巨头如阿里、华为立体式打造全产业生态。智能语音领域，当前国内外市场已相对集中，头部企业如Nuance、Google、科大讯飞等占据了大部分市场份额，CR5  均超80%。两大类市场玩家——通用平台商如谷歌、百度致力于打造开放语音生态，专业应用商如云从、思必驰致力于抢占家居、车载等细分赛道。
        ‘视’‘听’盛宴来临，看好头部初创企业的发展。计算机视觉领域，我们看好算法储备丰富、算力供应充沛、长期发展具有深厚底蕴的商汤，具备强大软硬件结合能力及“阿里系”背景的旷视，先发优势明显、实战指标领先的依图以及唯一的“国家队”云从；智能语音领域，我们看好  “云端芯”一体化发展、具备人才优势与先发优势的云知声。
        投资建议
        计算机视觉领域，建议关注CV“四小龙”：商汤、旷视、依图、云从；智能语音领域，建议关注云知声。
        风险提示
        计算机视觉及智能语音初创企业商业模式不清晰、技术发展及应用落地速度不及预期、新竞争者的涌入导致行业竞争加剧等。