上海证券-2019年春季燃气行业投资策略：生产加快，推进油气管线改革-190320

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        主要观点
        消费增速延续，生产增速加快
        1月份天然气产量153亿立方米，同比增长9.7%；天然气进口量137亿立方米，同比增长29.3%；天然气表观消费量287亿立方米，同比增长18.1%。可以看出，天然气消费量增速延续，产量增速有所提高。
        推进油气管线改革
        2019年3月，《2019年国务院政府工作报告》中提出"深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场。"随后，国家发改委报告中提出"深化石油天然气体制改革，组建国家石油天然气管网公司，推动油气干线管道独立，实现管输和销售分开。"市场预期国家油气管网公司会加快组建，主要的天然气管道资产将进入国家油气管网公司，有利于提高管网运输的利用率。
        投资建议：
        评级为：未来十二个月内，增持。
        随着我国能源消费结构、节能减排等政策的推进，天然气成为大力发展的能源品种，将成为主体能源之一，预计未来发展空间较大，维持行业"增持"的投资评级。
        建议关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，如陕天然气（002267）等；产业链相对完善的公司。建议关注深圳燃气（601139）、新天然气（603393）等。科创板的设立，具有创投概念的公司受到关注，如大众公用（600635）。
        风险因素
        供给受限、消费不达预期、环保政策推进低于预期、减持风险等。