信达期货-钢矿早报-190321

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        螺纹钢
        钢材：上周地产新开工数据下行兑现，销售、土地购置同比增速明显回落，存量施工需求良好主要源于基数以及施工节奏，其本身对于螺纹需求的带动要弱于新开工，后期新开工或继续承压下行，中长期继续压制螺纹价格。当前，旺季需求兑现中，调研反馈华东区域存量需求良好，库存结构去化符合预期，期价修复后仍是较好的做空时点。此外，近期增值税下调或带动短期投机需求，4月后将是关键节点。操作建议：1.RB1905中长期空单持有（入场成本3750-3800元/吨），第一目标为预估3500-3600元/吨，3800元/吨上方维持逢高加仓；2.4月后需求下行或逐步兑现，目标位维持3200-3300元/吨。
        铁矿石
        铁矿：近期外矿发运量环比下滑，澳矿和巴西矿发运量均出现明显季节性收缩，按船期估算，未来的几周铁矿石到港量将出现较大幅度的下滑。Timbopea矿山停运后，淡水河谷产量的减少对发货量实质性影响预计将提前显现，昨日，法庭允许恢复Laramjeiras矿坝和Brucutu铁矿石综合设施的运营，铁矿石供给稍有缓解，短期价格波动加剧，中长期供需总体上仍保持偏紧格局。需求边际改善，较低的钢厂库存将使钢厂陆续补库，对铁矿石价格有支撑。最新消息，Vale已暂时在预防的基础上暂停了运营Alegria矿场。该矿场属淡水河谷东南部系统的Mariana综合体，预计产量最大潜在影响1000万吨每年。操作建议：多单持有或空螺多矿。