开源证券-商业贸易行业周报：夏季行业加速出清，社区团购进入竞争下半场-210905

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夏季高温挑战加速行业出清，社区团购进入竞争下半场入夏以来，高温挑战下，社区团购行业调整出清加速：7月初同程生活宣布破产；7月下旬食享会宣布转型社区零食便利店；8月开始十荟团关停部分城市业务，宣布将与阿里MMC事业群在部分地区进行整合；此外，滴滴旗下橙心优选近期也对组织结构进行调整，各战区自负盈亏同时取消员工战时补贴；京东旗下京喜拼拼则收缩战区，接连退出多个省份。

整体看，夏季高温挑战驱动社区团购行业多方面变化升级：供应链端推进平台直采与统采、布局PC生鲜加工仓；商品端拓展SKU、引入头部品牌；销售端则探索推进团批与大件货等模式。

政策层面，随着监管层“互联网专项整治行动”推进，未来补贴“价格战”将减少；各平台均将经营重心调整至全链条经营效率提升和对已开拓区域的进一步渗透、强化。

随着秋季到来，社区团购也有望迎来新一轮发展期。

展望未来，随着订单量提升至新的量级，履约端能力差距将放大，将对平台供应链和运营能力提出更高要求；同时，随着各大平台战略调整（开始主动收缩，撤出非优势区域等），行业竞争有望向“区域割据”方向演进。

综合流量、资金、战略资源等多方面因素考量，美团优选、多多买菜、阿里MMC和兴盛优选有望成为下一阶段社区团购舞台最值得关注的种子选手。

行业关键词：林清轩、朋友优选、抖音自播、鲸置、美妆零食等【林清轩】国产高端护肤品牌林清轩完成数亿元B轮融资。

【朋友优选】兴趣电商“朋友优选”完成1000万元天使轮融资。

【抖音自播】抖音电商发布《2021抖音电商商家自播白皮书》。

【鲸置】京东上线“鲸置”二手交易平台。

【美妆零食】美妆零食品牌U卡完成超千万元天使轮融资。

板块行情回顾本周（8月30日-9月3日）零售板块（商业贸易指数）报收3130.69点，上涨2.99%，跑赢上证综指（本周上涨1.69%），板块表现在28个一级行业中位居第9位。

零售各细分板块中，本周百货板块表现较好，2021年年初至今贸易板块涨幅居首。

个股方面，本周天音控股（+34.1%）、王府井（+21.5%）、汇嘉时代（+20.6%）涨幅靠前。

投资建议：关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块投资主线一（颜值经济）：重点推荐玻尿酸产品龙头爱美客、全产业链布局的华熙生物、敏感肌修护龙头贝泰妮和化妆品ODM龙头青松股份；投资主线二（电商新零售）：重点关注两个洼地市场（下沉和跨境市场）和新兴业态（直播电商和社区团购），重点推荐吉宏股份；投资主线三（传统零售）：消费复苏，关注黄金珠宝和母婴零售板块，重点推荐周大生、爱婴室，受益标的潮宏基、孩子王（近期已通过创业板IPO注册）。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。