兴证期货-油脂早报：油脂震荡-190322

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        内容提要
        贸易争端出现缓和，市场对贸易战解决乐观，美国暂缓对中国商品加征新的关税，中国将大量进口美国大豆，对豆类油脂价格利空；美国农业部3月报告显示，美豆产量45.44亿蒲（2月45.44亿蒲），压榨21.00亿蒲（2月20.90亿蒲），出口18.75亿蒲（2月18.75亿蒲），期末9.00亿蒲（预期8.98亿蒲，2月9.10亿蒲）。阿根廷大豆产量5500万吨（预期5520万吨，2月5500万吨），巴西大豆产量1.165亿吨(预期1.154亿吨，2月1.17亿吨)。美豆压榨小幅调高虽说令期末结转库存小幅下调，且巴西产量稍高于预期，报告影响偏空。
        行情回顾
        3月21日，大连豆油Y1905维持震荡，持仓量减少；棕榈油P1905合约震荡，持仓减少。
        后市展望及策略建议
        中美贸易谈判前景乐观；南美大豆情况好转，预期对豆类油脂价格利空；印度下调棕榈油进口关税短期对棕榈油消费利好，后续还需要关注；马来西亚棕榈油进入到季节性去库存阶段，但2月数据显示出口下降幅度达到21%，导致库存增加，与市场预期相反，利空价格；受豆粕需求放缓超预期，大豆压榨量未来减少，豆油供求将趋紧张，中长期仍将维持偏强，但短期受需求放缓，豆油库存小幅反弹，对价格不利，油脂维持区间震荡，仅供参考。