平安证券-生物医药行业周报：深化医疗服务价格改革方案发布，民营医院差异化竞争为发展方向-210905

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行业观点：深化医疗服务价格改革方案发布，民营医疗机构差异化竞争为发展方向。

8月31日，国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委等八部门印发了《深化医疗服务价格改革试点方案》。

此次方案提出，通过3至5年的试点，探索形成可复制可推广的医疗服务价格改革经验。

到2025年，深化医疗服务价格改革试点经验向全国推广，分类管理、医院参与、科学确定、动态调整的医疗服务价格机制成熟定型，价格杠杆功能得到充分发挥。

此次方案强调，公立医疗机构确定特需服务和试行期内新增项目（试行期1至2年）的价格，并报医疗服务价格主管部门备案。

严格控制公立医疗机构实行市场调节价的收费项目和费用所占比例，不超过全部医疗服务的10%。

我们认为，国家对公立医院特需门诊规模的限制，为民营医疗机构的差异化竞争提供了空间。

此次方案提到，要制定价格规范，并加强管理。

这使得医疗服务项目的收费更加透明，并且有据可依。

我们认为，一直强调规范化经营的医疗服务龙头企业，在加强监管的趋势下，将脱颖而出，市场集中度将进一步提升。

投资策略：2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由创新驱动的临床需求。

随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。

随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

行业要闻荟萃：1）诺华siRNA降胆固醇药物Leqvio发布III期临床数据：每年2次Leqvio治疗能够有效且持续地降低低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）；2）药明巨诺靶向CD19的CAR-T产品瑞基奥仑赛注射液已正式获批；3）NMPA批准开拓药业普克鲁胺片拟用于治疗新冠肺炎两项III期临床试验；4）沃森生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗获得境外Ⅲ期临床试验批件。

行情回顾：上周A股医药板块下跌2.03%，同期沪深300指数上涨0.33%，医药行业在28个行业中排名第23位。

上周H股医药板块上涨5.89%，同期恒生综指上涨2.83%，医药行业在11个行业中排名第4位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。