交银国际-中国平安-2318.HK-目标价升至107港元，维持买入评级-190322

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        中国平安(86.5,-0.60,-0.69%)保险寿险及健康险：2019年平安主动淡化开门红，压缩短交储蓄型产品，提升保障型比重，随着产品结构优化，我们预计在2018年较高基数上，2019年新业务价值率仍有提升空间，新业务价值增速有望同比加快。平安预计1季度新业务价值实现正增长，全年新业务价值优于2018年。
        财险：继续稳步推进车险，着力发展非车险。我们预计报行合一和行业自律严格执行有望限制车险费用率过快上升，非车险保持良好势头。
        金融科技与医疗科技：我们认为总体呈现盈利向好趋势。2018年陆金控经历了行业严监管和产品调整，2019年有望恢复增长势头。
        我们上调2019/20年新业务价值率假设，预计2019/20年新业务价值同比增11.2%/9.8%，2019/20年盈利增速24.2%/18.8%，将目标价从100.00港元上调至107.00港元，对应1.4倍19年P/EV，维持买入。