安信证券-投资策略定期报告：快速轮动下的对策-210905

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投资要点：中报季行情结束后，前期热门赛道进入休整阶段，而随着稳增长预期的提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势，市场表现为风格再平衡和“高低切换”、“大小切换”的状态。

A股投资从年度角度看，最关键的是高景气度投资，这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定，看一个季度到半年左右维度，以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游，军工等依然具备显著景气优势。

短期在交易层面，可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。

1）高景气：继续看好，逢调整布局：新能源上游（包括相关有色、化工等）、军工、专精特新“小巨人”、新基建。

2）低位置，关注的交易性方向：钢铁、煤炭、券商、建筑、地产等。

■风险提示：1.部分行业政策面临不确定性；2.疫情超预期；3.通胀超预期。