西南证券-机械行业周报（0318~0324）：首批科创企业上市受理，关注高端制造-190324

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        行业观点：
        （1）首批科创企业上市受理，关注高端制造。2019  年3  月22  日，上交所科创板发行上市审核部门按照相关规则规定的程序和要求，完成了对其中9  家企业申请文件的齐备性核对，提出了补正要求，并在官网对其进行公布。这9  家企业包括：晶晨股份、江苏北人、天奈科技、睿创微纳、利元亨、容百科技、安瀚科技、科前生物、和舰芯片。其中，江苏北人主营业务为工业机器人系统集成，A  股对应标的包括克来机电、哈工智能、三丰智能、华昌达等，利元亨主营锂电设备，A  股对应标的包括先导智能、赢合科技等。
        （2）中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函。中国工程机械工业协会挖掘机械分会于3  月22  日发布《中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函》。提示函指出，行业内部分企业存在过于激进的商务政策。我们认为，挖掘机行业持续复苏总体是新增需求和更新需求带来的，此次协会提示，有助于企业加强风险防范。
        首批科创企业上市受理，关注高端制造
        截至3  月22  日17  时，上交所审核系统共收到13  家公司提交的科创板股票发行上市申请文件。除已公布的9  家企业外，厦门特宝生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司等4  家于3  月21  日晚间9  点后及3  月22  日提交申请的企业，齐备性检查仍在进行中。
        从所属产业、行业来看，9  家申报企业中新一代信息技术3  家，高端装备和生物医药各2  家，新材料、新能源各1  家。从选择的上市标准来看，6  家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3  家选择“市值+收入”的第四套上市标准，其中有1  家为未盈利企业，9  家企业预计市值平均为72.76  亿元，扣除预计市值最大的1  家（180  亿元）后预计市值平均为59.35  亿元。
        中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函
        《提示函》指出，随着国内外工程机械市场进一步复苏，中国挖掘机械行业步入上行周期。然而，分会通过近期调研和走访发现，行业内有部分制造企业盲目追求市场占有率，制定的商务政策存在严重过度竞争倾向，低首付、零首付再现，价格战不断升级，销售推荐会上品牌之间互相诋毁。而为完成“指标”获得“返利”奖励，部分代理商无视风险为客户垫资购机，甚至有些业务员自行购买设备，或是低价处理，或是直接进入二手机市场，《提示函》指出，这些激进行为与2009-2012  年的乱象并无二致，甚至已有超越之势，这些恶劣市场行为必然造成市场风险快速积累，严重影响到当前挖掘机市场健康可持续发展。
        风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险。