中泰证券-传媒行业周报：“全国一网”加速推进，关注数字营销板块及细分领域龙头-190324

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        投资要点
        【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块上涨  4.99%，跑赢沪深  300（2.37%）、中小板（3.47%）与创业板（2.90%），涨幅位于全行业上游水平。
        有线电视网络融合发展战略合作协议签订，“全国一网”迈出重要一步。本周中国广播电视网络有限公司与中国中信集团有限公司及阿里巴巴集团分别签署了战略合作框架协议，在全国有线电视网络整合发展、改造升级、产品开发和运营管理中形成战略联盟，共同推进将广电网络打造成新型的媒体融合传输网、数字文化传播网、数字经济基础网和国家战略资源网。我们认为广电政策的持续刺激下，5G、4K、云计算等高新技术不断应用于广电产业当中，带来整体板块的价值重估。
        宏观经济预期向好，营销板块迎来估值修复窗口期。当前国内外对于短期宏观经济的悲观预期不断改善，广告营销行业受宏观经济预期影响较大，预期改善最先受益，带来板块风险偏好提升和估值修复预期。同时，抖音、公众号等自媒体对于营销需求不断增长，驱动广告代理平台高速发展，我们预计数字营销行业市场规模全年增速  25%+。重点推荐数字营销龙头华扬联众、蓝色光标、科达股份，持续关注楼宇广告龙头分众传媒。
        《完美世界》继续霸榜，持续催化游戏板块投资机会。《完美世界》手游打破《王者荣耀》霸榜地位，本周持续占据  iOS  畅销榜第一的位置，作为完美世界经典端转手游戏，在腾讯发行的加持下，流水表现值得期待。我们认为当前版号恢复发放，新的供给不断创造需求，游戏行业增速有望回暖，一季度游戏板块整体业绩向好，EPS  与  PE  双回升。重点推荐内容研发型公司完美世界和吉比特。
        即将进入一季度业绩预告披露期，建议关注业绩稳定增长或预期改善的行业龙头：
        具有较强竞争力的数字营销公司：华扬联众、蓝色光标、科达股份。
        精品游戏研发公司：完美世界、吉比特。
        精品影视内容创作公司：慈文传媒、唐德影视、华策影视。
        出版行业优质公司：中文传媒、中南传媒、山东出版。
        细分领域龙头：捷成股份、芒果超媒、平治信息。
        风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。