兴证期货-PTA周度报告：恒力全流程打通，4月TA两条线检修-190325

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        内容提要
        行情回顾
        上周PTA期价震荡反弹，5-9波动，基差走强。供需方面，聚酯完全恢复，终端负荷完全恢复，而PTA负荷维持高位，PTA库存继续增加，聚酯库存多转移至终端。PTA周度社会库存至162.8万吨。  
        加工差方面，PX加工差至490美元/吨上下，PTA现货加工差至1000元/吨上下，05和09盘面加工差在860元/吨和480元/吨。PTA/Brent至1.94。
        后市展望及策略建议
        操作建议上，恒力炼化全流程已通，月底或逐步出PX，PX加工差预计弱势，PTA成本下移。4月后，PTA季节性轮检，当下聚酯库存尚可，或进去旺季去库通道，单边期价或有旺季反弹行情，关注是否有超预期去库表现。09贴水现货约500，已有一定安全边际，可在回调至5700-5900时考虑入多。PTA/MEG近期在区间下沿波动，可考虑布局多TA/EG09两手组合，或多TA/EG09空TA/EG01四手组合。仅供参考。